週五，亞馬遜（AMZN）股價暴漲逾15%，以一己之力為科技板塊注入強心針。此前，市場對AI基礎設施的巨額投入能否及時兌現回報充滿疑慮，費城半導體指數自6月歷史收盤高點回撤超過20%，投資者對大型科技公司“不負責任燒錢”的指責聲不斷聚集。而亞馬遜最新財報直接且響亮地回應了所有質疑：AI投入並非無底黑洞，高額支出正在轉化為實實在在的增長。
Longbow資產管理公司首席執行官Jake Dollarhide評論稱，市場一度擔心亞馬遜的支出是“不切實際的登月式押注”，但首席執行官安迪·賈西徹底驅散了這種恐懼。疊加微軟此前同樣強勁的雲業務展望，亞馬遜這份成績單令市場重新確認了AI大規模支出的合理性，AI交易信心獲得顯著修復。
財報最大的亮點來自亞馬遜雲服務AWS。該部門單季收入增長37%，創下近五年來最快增速，與同期微軟雲業務的強勁表現一道，大幅緩和了市場對AI數據中心過度投資的焦慮。
更關鍵的是，管理層首次披露了兩項AI相關業務的年化收入規模——AI業務與自研芯片業務雙雙突破250億美元，同比增長均達三位數。這讓亞馬遜今年高達2200億美元的資本支出計劃有了更清晰的回報注腳。Dollarhide表示，市場原本擔心亞馬遜是在不負責任地亂燒錢，而CEO安迪·賈西徹底打消了這種恐懼。”
在雲業務高光之外，被AI光芒掩蓋的電商板塊同樣帶來了驚喜。北美業務收入增長16%，國際業務增長15%，雙雙刷新五年來最快增速。公司將這一表現歸功於更快的配送速度（超40%的Prime訂單當日或隔夜送達）以及廣告收入26%的增長。此外，因世界盃等事件，Prime會員日從七月提前至六月，也額外貢獻了約5個百分點的增長動力。
市場原本擔心科技巨頭們過度押注AI，回報週期漫長。但亞馬遜這份財報展現出一個立體圖景：AI投入不僅直接驅動了雲與芯片業務的爆發，也在通過更快物流、更高廣告效率等路徑，反哺著核心零售。這種多點開花的增長結構，令投資者重新確認了AI大規模支出的合理性。
在蘋果因需求預警而重挫7.4%的同一天，亞馬遜以一己之力撐起了科技股對AI交易的信心，也讓市場看到，真金白銀的算力投資正在加速轉化為真金白銀的業績增長。
