人工智能算力需求爆發與電動汽車全球普及，正推動鎳、銅、鈷、錳等關鍵金屬需求急劇增長。然而，傳統採礦面臨品位下降、投資巨大、審批漫長等挑戰。在此背景下，一家名為The Metals Company（TMC）的企業提出了一條非傳統路徑——從太平洋海底採集金屬結核，這一設想正引發投資者密切關注。
The Metals Company計劃在夏威夷與墨西哥之間的克拉里昂-克利珀頓區採集多金屬結核。這些馬鈴薯大小的結核歷經數百萬年自然形成，鬆散分布於海底，富含鎳、銅、鈷、錳四種商業價值較高的金屬。公司商業模式與傳統礦商類似：獲取勘探和生產權，利用特種採集車在海底收集結核並輸送至水面生產船，再運至加工設施提煉為最終產品後銷售。與傳統採礦的區別僅在於原料來源。
據測算，未來數年全球電動汽車保有量將突破10億輛，為此需要5600萬噸鎳、700萬噸錳、700萬噸鈷和8500萬噸銅。而2019年全球產量分別為：鎳230萬噸（僅半數適合電池）、錳1800萬噸、鈷14萬噸、銅1200萬噸，缺口懸殊。隨著關鍵礦物需求持續攀升，尋找新供應來源已成為採礦業的緊迫課題。
支持者認為，TMC的合同區蘊藏著全球最大規模的未開發電池金屬資源之一。若商業運營成真，該公司有望成為全球最大的鎳、錳供應商。此外，由於結核已位於海底，無需鑽探爆破，理論上可避免傳統採礦的部分成本，從而具備價格競爭優勢。
然而，風險同樣顯著。首先，商業深海採礦尚未形成成熟的全球產業，啓動大規模生產所需的審批仍存變數。環保方面，科學家與保護組織警告，深海生態系統目前人類認知有限，擾動海床可能對海洋生物造成長期影響。
地緣政治因素為TMC帶來額外利好。中國是全球稀土金屬主要供應國，並曾將稀土供應作為博弈工具，促使美國等國家積極推動關鍵礦物供應多元化。美國政府已推動修改相關流程以幫助TMC獲取許可，並與日本合作加快該行業細分領域發展。但截至目前，公司取得的實質性進展僅是其許可申請“獲得美國國家海洋與大氣管理局正式認證”，即該局確認收到申請且填寫規範，遠未獲得最終建設許可。
TMC當前仍處於虧損階段，尚未獲得海底礦山建設的最終批准，商業化前景高度不確定。監管障礙、環保反對聲浪或技術難題均可能導致項目無法落地。對於大多數投資者而言，觀望直至礦山投產甚至盈利或許是更穩妥的選擇。該股更適合風險承受能力強、投資週期極長的激進投資者。
