Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG) 憑借對成長型龍頭股的高集中度配置，歷史上長期跑贏標普500指數。儘管上半年部分重倉股表現低迷，但憑借當前較低的估值水平和人工智能相關持倉的強勁走勢，該ETF有望在下半年再度發力，延續其對基準指數的超額收益表現。
標普500成長指數根據股票動量及相關公司的銷售增長來篩選成分股。因此，該指數在“七巨頭”股票（英偉達(NVDA)、蘋果(AAPL)、Alphabet (GOOG)、亞馬遜(AMZN)、特斯拉(TSLA)、Meta Platforms (META)和微軟(MSFT)）中均持有較大倉位。
這七家公司的總市值高達21萬億美元，佔標普500指數總市值的34.3%，但在Vanguard S&P 500 Growth ETF中的市值佔比更是高達50.8%。
除Alphabet外，“七巨頭”中的其餘股票在2026年上半年均跑輸標普500指數。表現最差的微軟跌幅高達22.9%。鑒於該ETF對這些股票的巨大敞口，它今年能跟上標普500指數的步伐已屬不易。不過，該ETF在美光科技、超微半導體、泛林半導體和應用材料等人工智能基礎設施股票中也有較大持倉，這些股票在上半年均實現翻倍以上增長，從而彌補了部分缺口。
從2010年推出至6月30日，Vanguard S&P 500 Growth ETF實現了16.9%的年復合回報率，輕鬆超過同期標普500指數平均15.1%的年回報率。僅憑這一過往記錄，該ETF似乎應在2026年剩餘時間里拉開與標普500指數的差距，但過往表現並不總能預示未來結果。
要在未來六個月實現強勁回報，該Vanguard ETF需要“七巨頭”股票作出重大貢獻，因為它們佔該ETF價值的一半以上。好消息是，目前其中大多數股票都相當便宜。
截至6月30日，英偉達股價的市盈率僅為30.6倍，不到其十年平均值的一半。Meta、微軟、Alphabet和亞馬遜的市盈率均低於30倍，因此它們比市盈率為34.1倍的納斯達克100科技指數便宜得多。這四家公司均預計在2026年和2027年實現盈利增長，這使得它們按前瞻基準計算更為便宜。
特斯拉是該組中唯一可以算作真正昂貴的股票，主要原因是該公司盈利萎縮。幸運的是，它在Vanguard ETF中的權重遠低於同行，因此不會對業績造成重大拖累。
總而言之，華爾街不會長期忽視這些科技巨頭所提供的價值。它們屬於全球最高質量的公司之列，並處於人工智能等快速增長行業的前沿。因此，它們將在2026年下半年實現反轉，帶領Vanguard S&P 500 Growth ETF再次取得跑贏大盤的年度回報。
