2025年，中國九部委聯合發佈《黃金產業高質量發展行動計劃（2025—2027年）》，首次將黃金定位為“戰略礦產”和“金融與工業安全的基石”。這一表述標誌著黃金在中國的政策序列中從普通金融資產躍升為國家安全的關鍵支柱。標普全球認為，此舉釋放出明確信號：中國將繼續擴充黃金儲備，加大產業扶持力度，推動本國礦企以快于全球同行的速度擴張，並在全球黃金爭奪中鞏固最大生產國與消費國的地位。
這一轉變並非突然。過去二十餘年，中國黃金政策經歷了從市場化改革到全球化佈局的演進。2004年黃金市場私有化改革終結了長達半個多世紀的嚴格國家管控，隨後一系列措施鼓勵民間藏金、放開銀行黃金業務、完善交易所功能。政策效果顯著：2007年中國超越南非成為全球最大黃金生產國，2013年消費量超越印度躍居世界第一。如今，新戰略將黃金的重要性提升至安全層面，背景是國際秩序“陷入混亂”——中國領導人在2026年4月與西班牙首相會晤時使用了這一表述。關稅衝突、地緣對抗與制裁風險，共同強化了黃金在決策層心中的分量。
中國在黃金領域的佈局遠比簡單的“搶金”更為全面和持久。核心動機包括提高經濟韌性、降低對外依賴、擴大人民幣的全球使用。這些長期目標決定了政策不會一蹴而就，而是漸進推進、持續投入。具體行動涵蓋多個維度：官方儲備的週期性增持、以人民幣計價的黃金交易體系建設、以及對國內外黃金勘探與生產的支持。
官方儲備方面，中國人民銀行在2022年底重啟購金，2026年上半年增持超過40噸，較2025年同期的19噸翻倍有餘。然而，中國黃金儲備占官方儲備總額的比例僅為6.7%，遠低於發達市場16.6%的中位數，也低於非洲和新興亞太地區。按價值計算，中國官方黃金儲備約3240億美元，排名全球第六，不足美國的三分之一，也落後於德國、意大利、法國和俄羅斯。這種“最大消費國與生產國”與“中等規模儲備國”之間的錯位，在中國政策界和產業界引發廣泛討論。山東黃金一位高管近期公開指出，中國黃金儲備僅居全球第六，與產業地位不匹配。這種“追趕”心態，很可能支撐未來繼續增持的預期。
產業層面，中國頭部礦企的擴張步伐明顯加快。受政府引導和強勁內需驅動，紫金礦業、山東黃金等企業在國內外加速並購，交易規模從數億美元躍升至數十億美元級別，足跡遍及東南亞、中亞、拉美和非洲。2025年，中國國內黃金產量僅增長1%至381噸，而頭部礦企海外產量飆升25%至90噸。與此同時，全球黃金總產量卻停滯不前，原因在於礦山建設週期拉長——過去五年平均從發現到投產需17.5年——以及資本開支高企和上一輪下行週期的教訓。中國礦企憑藉更強的執行力、穩健的資產負債表和充足的融資渠道，得以逆勢擴張，且未明顯削弱信用狀況。
更具戰略意義的是“黃金之路”倡議。2025年，中國在香港機場設立首個離岸金庫，初始容量150噸，由上海黃金交易所認證、中銀香港運營。香港計劃三年內將儲金能力擴大十倍至2000噸以上，打造區域黃金儲備樞紐。該金庫支持以人民幣計價的黃金交易和美元體系外的黃金兌換，未來可能在新加坡、迪拜、利雅得、莫斯科等地複製，形成全球網絡。這一安排將人民幣國際化與實物黃金錨定結合，為“全球南方”國家提供多元化儲備選擇，同時降低對美元清算體系的依賴。
回顧政策演變，中國黃金戰略的每一步都服務於特定歷史階段的目標：市場化改革解決供給與投資渠道問題，全球化佈局推動人民幣跨境使用，而當前的“戰略礦產”定位則將黃金嵌入國家安全框架。這盤棋的落子並非追求短期價格波動中的收益，而是著眼於長期結構性的權力再平衡。全球地緣緊張局勢難以在短期內消退，中國在黃金市場中的角色大概率將進一步擴大。黃金，正在從商品和儲備資產，演變為大國博弈中的一枚關鍵棋子。
