黃金大搬家！荷蘭不是第一個，也不會是最後一個

荷蘭央行週三宣佈，已將86噸黃金儲備從美國紐約和加拿大渥太華轉移至英國倫敦，以增強危機應對能力和黃金儲備流動性。此舉使荷蘭成為最新一個調整海外黃金存放格局的歐洲國家。

荷蘭央行表示，此次轉移涉及總儲備313噸中的86噸。轉移前，該行在紐約持有31.3%黃金，在渥太華持有19.7%，倫敦持有18.1%，國內持有31%。調整後，倫敦占比升至32.1%，紐約和渥太華各降至18.5%，國內占比為30.8%。

央行在聲明中指出，將更大比例黃金放在倫敦，有助於強化黃金作為“信任錨”的功能。黃金被視為終極儲備資產，適合對沖極端系統性風險。行長奧拉夫·斯萊彭表示：“通過這次搬遷，我們改善了黃金儲備的可交易性。我們預計永遠不會需要動用這些儲備，但確實需要增強韌性和準備能力。”

具體操作上，荷蘭央行先在紐約出售約59噸黃金，並在倫敦回購同等數量。同時，超過27噸黃金從美國和加拿大物理轉移至荷蘭宰斯特金庫，另有等量黃金從荷蘭運往倫敦。央行稱，結合買賣與物理運輸可分散複雜黃金搬遷操作中的風險，同時確保效率與成本控制。

荷蘭並非首次進行黃金儲備搬遷。2014年11月，荷蘭央行曾從紐約遣返112噸黃金，當時理由為平衡儲備全球分佈並增強公眾對財政的信心。

歐洲多國近年也採取類似行動。2026年1月，法國央行出售了2025年7月至2026年1月間存放在紐約聯邦儲備銀行的129噸黃金，約占法國總儲備的5%。出售所得用於在歐洲購買等量合規黃金，現存放於巴黎，與法國其餘約2437噸儲備放在一起。2017年夏天，德國央行完成從紐約聯儲向法蘭克福轉移300噸黃金，這是德國計劃將大部分黃金儲備存放於國內的一部分。此後，德國仍有36.6%黃金留在紐約聯儲，原存放於法國央行的374噸黃金已全部撤出。

去年，德國和意大利面臨國內政治壓力，要求撤回存放在紐約聯儲金庫中價值約2450億美元的黃金，背景是貿易緊張局勢及對美國貨幣政策擔憂，但兩國未採取行動。德國和意大利分別持有世界第二和第三大黃金儲備，為3352噸和2452噸，意大利約三分之一黃金放在紐約。美國為最大持有國，擁有8133噸。

目前，德國、黎巴嫩、印度、意大利等國仍在美國聯邦儲備銀行存放部分黃金儲備。荷蘭此次搬遷再次表明，面對地緣政治與經濟不確定性上升，黃金作為終極儲備資產的地位正在被重新審視。荷蘭不是第一個調整海外黃金存放格局的國家，預計也不會是最後一個。