恐高又怕踏空?高分紅股是RRSP好選擇!

RRSP
發佈于: 2 月26, 2021
編輯: Wendy Zhang

又到一年RRSP的供款截止期,估計不少投資者的這個賬戶里已經補充進了新的「子彈」。有了新的現金倉位毋庸置疑是讓人高興的事兒,但同時也難免讓人焦慮,要不要急著買入?買什麼?

尤其是在當下這種明顯的「瘋牛尾」行情態勢,自2020年3月美股幾個熔斷觸底以來,伴隨著美聯儲印鈔機的開動,幾大股指都不斷創出歷史新高,翻倍股、幾倍股、甚至十倍股都不少見,不少股票的上漲幾乎超越了地心引力,使得公司的基本面研究完全失去參考意義。

估值的昂貴與市場的不合理現象在中國的A股與美國股市並駕齊驅,中國的消費股、美國的科技股成為資金熱捧的對象。理性的人都看得出,泡沫就在那裡,而且是泡沫都注定會破滅的。

儘管沒人知道這泡沫到底何時會破,但過去的這個周,殺估值的趨勢已經非常明顯。A股方面,春節之後開市不僅沒有迎來萬眾預測的大牛市,早前的抱團股反而開始連續殺跌;美股方面也一樣,週四,道指、納指、標普500全線殺跌,早前領漲的大型科技股更是全面走低。

更讓人憂心的是,因重倉特斯拉一舉成名的女股神木頭姐管理的基金遭遇單日贖回5億美元之巨,可能對市場帶來進一步的負面影響。

本週,巴菲特的老搭檔、97歲的芒格在出席公司旗下報刊Daily Journal 年會活動時,被問及當前市場是否堪比上世紀90年代末互聯網泡沫時期,他回答:「是的,雖然不知道結局什麼時候會來,但必然以悲劇告終」。

芒格表示,人們湧入股市、購買股票只是因為它們在上漲,而且他們喜歡賭博。當很多人利用流動性強的股市,像賭賽馬一樣押注某些事情時,就會出現這種情況。

芒格甚至將近期以遊戲驛站(GameStop)為代表的個股交易狂潮與1720年歷史性的南海泡沫相提並論。「人類的貪婪和經紀行業的推波助瀾不時製造出這些泡沫。我認為聰明的人只會遠離他們。」

人常說,在股票市場「三根陽線改變信仰」,同理,三根陰線也能改變信仰。大家似乎都忘了兩個周前,分析師們還將「美聯儲及各國央行的貨幣寬松政策」、「疫苗帶來的經濟全面恢復」掛在嘴邊。沒想到,經濟繁榮的預期帶來了美國債券收益率的大幅走高,反而導致了股票的大跌,聽上去股票未來走勢完全與美聯儲政策相關,反而與經濟發展呈現悖論。

事實上,最根本的原因在於,再大的利好都敵不過當前高在天邊的估值。「企業未來的高增長會抹平高估值」,聽上去很有道理,但現實只是一道簡單的小學數學題,情緒激起的行情還會因為情緒而回落。

要解開這種種悖論,還要回到一個最基本的常識,我們投資股票,盈利到底來自哪裡?從操作方面,大部分盈利主要來自於低買高賣之間的差價,這差價源自於三方面:央行的寬松貨幣政策、企業的增長、其他人的虧損。

央行的寬松貨幣政策是水,水漲船高,這也是過去一年股價上漲的主要邏輯,但央行的水放到一定階段還會看宏觀經濟走勢而回收;企業的增長預期也會表現在股票價格上,當實際增長不能達到預期時,就會出現下跌;而市場情緒又會帶動資金追漲殺跌,在這一過程中,有不少投資者會因高買低賣虧損,成為另外一部分人的盈利。

將時間段拉長來看,經濟總會向前發展,股票整體還是呈上漲趨勢,現金永遠是在貶值的。我們期望能夠在低谷時買入股票,但何時能低估只有天知道。通過市場波動賺錢存在著非常大的不確定性,而當前就是一個左右為難的時刻,持有現金肯定會被通脹吃掉,股票又處於高估值擔心買入被套。

這種情況下,可以選擇一些相對穩定的高分紅股票,分紅是確定可以每年拿到手的真金白銀,為股票的漲跌提供了一層保護墊,緩解了投資期限內股票漲跌的不確定性,同時避免了踏空風險。

股票分紅不僅能給投資者帶來確定的收益,還能幫助投資者增強持股信心,帶來心理上的巨大優勢。一方面,能夠真金白銀每年拿出錢來給股東分紅,說明企業的業務相對穩定,並有真實的盈利;另一方面,如果碰到股價不景氣的時段,可以把股票分紅當做是理財產品收益,把股票當做是長期理財產品,耐心等待估值修復。這種進可攻,退可守的心理優勢,更適合作為長期投資的RRSP。

雖然應該考慮將股息股票加入RRSP投資,但大多數投資者還可以考慮高增長的小型股票。看看我們最近發佈的「CEO來了」系列訪談,以瞭解有關這些機會的更多信息。

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