Forbidden Spirits Distilling Corp. (TSXV: VDKA)
從天而降，眾生品嘗，暢飲純淨佳釀。
4月29日美國銀行(Bank of America)下調標準普爾500指數預期，建議投資者開始採取防禦措施，大舉買入日用消費品類股，因市場預期美國經濟陷入衰退的可能性為三分之一。其實不用美銀髮預警，面對一輪又一輪的下跌，就連堅挺到最後的大型科技股也沒撐得住，美股算不算崩盤不好說，但進入熊市區間已經是事實。
按照當前的消息面，俄烏衝突一波三折、通脹持續高企、全球經濟增速放緩，而美國一季度GDP更是出現了環比下降1.4%，成為自2020年4月疫情初期以來美國經濟最疲軟的一個季度。
納指本月跌幅更是超過了2020年3月市場最恐慌的時期，再往前追溯就是2008年金融危機時的慘狀了。沒有人能預測目前這波熊市到了什麼階段，投資者對下跌和虧損的恐懼是永遠無法清零的。
雖然看著投資組合跟隨市場貶值是一件讓人痛苦的事情，但是，市場總歸是周期輪轉的，“愛有多銷魂，就有多傷人”，當初市場上漲有多瘋狂，如今的下跌看起來就有多讓人絕望。
在多輪抄底資金都已經被深埋的情況下，不妨靜下心來，整理一下自己的投資策略，這絕對不只是一次心理按摩，畢竟將市場拉長看，美股已經多次被證明為最好的大類資產，應對股市下跌的最好方式是堅持投資。
當然，普通投資者不能上槓桿是所有市場環境下必須遵守的紀律，同時還是要以積極的態度活過熊市。
复盤，首先要清醒地認識盈利與虧損都來自哪裡。最有名的段子這麼說，“靠運氣賺的錢憑實力輸掉”，其實本質就是牛市入局賺錢之後，遇到熊市一下子虧損，並沒有清晰地知道輸贏在哪裡。
我們早前的文章中多次闡述，股票市場收益主要源自三部分：央行放水、企業業績增長、其他投資者的虧損。
央行的寬鬆貨幣政策加上宏觀經濟增長，自然就會出現大牛市。而牛市資金的喧囂肯定伴隨著泡沫的積累，一旦政策出現轉向，或者成長開始放緩，市場最終都會調轉而下。
但是在這一過程中，無論是上漲還是下跌，最後一棒都是由群體的情緒驅使的，因此存在著一定的時差，而正是這一時間差，完成了市場對普通投資者最大限度的收割。
俗話說，潮水退去才知誰在裸泳。從這個角度來看，熊市才是投資者真正成熟、建立自我投資體系和資產配置的好時期。
在經歷多輪下跌情緒有些絕望的熊市，不能急著割肉或抄底，但也要多看市場，尤其關注那些在熊市能夠逆勢上升的投資品類。這樣可以更清楚地了解市場處於哪個階段，為何下跌，又為何有品類上漲，從而可以建立多元化的資產配置組合，減少對某一特定資產或事件的風險。
在今年這種恐慌狀況下，資源類股票和防禦性股票走勢都比較喜人。以價值投資代表股神巴菲特為例，他執掌的伯克希爾哈撒韋實現了逆勢上漲，而在2021年之前的兩年，伯克希爾哈撒韋表現就遠遜於標普500指數，更不用提科技股為主的納斯達克。
在這裡並不是要說投資成長股不如價值股，而是一定清楚成長股或價值股上漲背後的邏輯。比如，巴菲特一直以來都是關注低估值的價值股，期待估值回歸後獲得超額收益，他對投資標的自身的現金流要求特別高，也因此錯過短期大牛的成長股，成為過去兩年大幅落後的原因。
在經濟上行階段，尤其是寬鬆貨幣政策時期，資金會對未來充滿信心，湧入成長股；而在通貨膨脹上漲時期，擔憂經濟下行的環境下，成長股受到的壓制會更為明顯，價值股佔優。
如果兩年前你曾經對價值投資有過質疑，那麼，也很可能會錯過下一輪成長股的盛筵。只有認清不同板塊的成長路徑，才能建立適合自己的資產配置組合。
有人說當前最大的矛盾就是投資就虧損，而不投資財富就被通貨膨脹洗劫。
事實上，每個人無時無刻都在進行投資，所謂的不投資只不過是選擇持有現金而已。長期來看，現金肯定是最差的資產選擇，雖然在熊市有一定的優勢，但是因為擇時太難，即便在熊市也不能滿倉現金。
在熊市中，進行資產配置組合的調整相對來講成本更低。用最為簡單的方法可以將投資分為防守類和進攻類兩部分，防守類投資包括現金、黃金、債券、低估值股票以及高分紅股，進攻類資產則以中小型成長科技股為代表。當前的幾家大型科技公司則出現分化，兼具兩種屬性。
當貨幣政策寬鬆，資本風險偏好高時，會給予成長股很高的估值，其定價基於未來的超高速增長；相反，當市場環境不好時，資本則開始更關注眼前穩定的收益。
從歷史數據來看，美股成長股的股票估值通常是價值股的4倍，中位數是5.4倍，而2021年成長股估值幾乎貴了12倍，這其中註定有很大泡沫。
最可怕的事情就是，在貨幣政策收緊的背景下，科技成長股們失去了“成長”屬性，那就是腰斬式的下跌了。整體來看，上一輪美股牛市從成長股飆升開始，到無腦買入大型科技股的行情結束，最後投資者開始審慎地尋找防守型避風港。
不過，多種利空之下，科技進步對經濟發展的促進作用仍是不可逆轉的。要知道2008年時，全球市值前十的公司裡有六家是科技股，到了今年年初，全球前十中有九家是科技股。
雖然當前大型科技公司有增速放緩的隱憂，同時也意味著新一輪技術革命正在路上，泡沫過後，中小型科技成長股的力量仍然在積蓄爆發。
沒有人能夠預測熊市什麼時候結束，但還是可以從過去的數據中可以看出一些端倪。
按照定義，如果收盤價較其近期低點上漲20%，就意味著新一輪牛市的啟動，按照此標準，美股熊市的平均持續時間是289天，也就是大約6個月。
根據機構最新統計顯示，與兩個月前相比，近期個人投資者抄底熱情有所降溫。美國個人投資者協會最新的每週情緒指數也顯示，近44%的人認為市場正在向熊市方向發展，這比歷史均值高出近14個百分點。
同期Vanda Research追踪的期權交易數據，追踪納指的看漲期權買入量已降至了年內低位。這也與近期資金流向相符，過去兩周美股成長型基金淨流出額超過100億美元。
正如牛市最後一波上漲最瘋狂，熊市最後的下跌也一樣，黎明前的黑暗往往最可怕。如果已經按照自己的投資策略建立了平衡的資產配置，那就不妨坐等市場價值的回歸吧。
按照最近的股市表現來看，可以在投資組合中適當佈局黃金和消費品。下面這三隻加拿大股票可以參考：
Renforth Resources Inc. (CSE:RFR)是一家總部位於多倫多的黃金勘探公司，在加拿大魁北克省和安大略省全資擁有五個地表含金項目區。在魁北克省，Renforth擁有New Alger和Parbec兩個項目區，分別位於Cadillac斷層帶上的Cadillac和Malartic黃金營，在地表和地下一定深處存在黃金。在安大略省，Renforth擁有位於蒂明斯以西的Nixon-Bartleman地表黃金表象區。
Summa Silver Corp. (TSXV: SSVR)是一家勘探和開發公司，提供早期的高品位白銀和黃金項目投資機會，現階段重點是通過勘探美國西南部兩個著名有生產歷史的項目，為投資者創造價值。該公司的Hughes項目區位於內華達州歷史悠久的Tonopah礦區，這是一個在20世紀初至中期生產了大約1.75億盎司白銀和200萬盎司黃金而聞名的貴金屬產區。 Summa的Mogollon項目區位於新墨西哥州銀城120公里處，覆蓋了一個大面積的含銀-金淺成熱液礦脈區，走向長度34公里。
Forbidden Spirits Distilling Corp. (TSXV: VDKA)是一家快速成長的精釀釀酒廠，總部設在卑詩省基洛納市，在多交所創業板上市，股票代碼為VDKA。 VDKA當前市價比RTO/IPO價格每股$0.30大幅折價，公司資金充足，2021年12月剛剛完成募資$360萬。公司正在開始執行增長和擴張計劃，已經宣佈在中國大陸、香港和澳門達成了分銷協議；並達成了阿姆斯特丹和柏林的倉庫和分銷協議，並已經提交意向書，準備收購Niagara Falls Craft Distillers的所有股權。
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