全球性的流動性氾濫疊加經濟復甦帶來的需求爆發，過去一年多的時間，無論是貴金屬還是基本金屬，均走出了一波價格快速上揚的行情。尤其是今年以來，銅價的漲幅尤為引人關注，超級週期的勢頭呼之欲出。
2021年上半年，大宗商品價格跑贏美股，上漲21%，漲幅居各大資產類別之首。
站在當前這個節骨點，市場意見開始出現分歧，下一步何去何從呢？對於投資者來說，面臨著諸多困惑。
雖然市場預測並不完全值得信賴，各大機構對未來的預測也都不一致，但還是可以從中了解市場背後的邏輯，建立自己的投資框架。
NAI500最新線上出版的《2021年礦業投資指南：金屬大牛市》可以為各類投資者答疑解惑。距離2002年NAI500首次出版《礦業投資指南》已有20年，20年間，我們一直堅持對礦業產業的深入研究，見證了大宗商品市場超牛超熊的洗禮，以及從石油向鋰、石墨等能源金屬的需求變遷，為投資者提供了最好的產業信息和知識。 （點擊這裡免費下載新鮮出爐的礦業投資指南！）
在今年這個特別的時刻，我們還有機會採訪到了來自北美和亞洲的5位資深礦業投資專家，與他們討論礦業股票投資的市場狂熱、新冠疫情的影響、投資者的常見錯誤以及在近期需要注意的事項。讀者對當前市場存在的困惑及問題，可以從他們的採訪中獲得啟示或答案。
我們正處於週期的哪個階段？
我們是不是正處於又一輪金屬的超級週期中？現在是剛剛開始還是已接近尾聲？這大概是大多數投資者當前最為關心的問題。回答這個問題還是要看之前上漲的動力來自哪裡。
此次以銅引領的有色金屬價格快速上漲主要源於需求的爆發與供給的縮減。 2020年中國經濟迅速自疫情中恢復，電力、基建等需求從下半年起迅速集中釋放；而供給方面，疫情在全球範圍進一步擴散，智利等有色金屬開採國受創嚴重，供應一度嚴重萎縮，這也進一步加劇了供需矛盾，使得銅、鋁為代表的有色金屬價格一漲再漲。
通常來講，金屬生產商是大宗商品中最終的“空頭”勢力，隨著價格的上漲，礦產商會提升產能，供應量上升導致價格下降。而此次疫情使得很多礦產商被迫停產，產量反而出現下滑，這在一定程度上延長了商品的上漲週期。
另外一個重要而且影響更為深遠的因素則在於，新能源汽車對有色金屬消費拉動預期正逐步加深，帶動了銅、鋰、錫等有色金屬的消費。而且在本輪大漲前，有色金屬價格處在十年來週期低位，銅鋁錫鉛等多個有色品種存在反彈預期。多重因素催化之下，銅鋁這種工業重要原料的有色金屬創下多年來新高。
黃金等貴金屬當然是另外一個上升的故事。這些大宗商品價格的上漲使得很多資金投入礦業發現，同時也催生了相關礦業產業的併購與提升。
每一輪週期是周而復始還是有所不同？
儘管週期類資產看上去隨著經濟的發展周而復始，但隨著科學技術的提升，每次的帶動力還是有所不同。早前原油曾經是市場風向標，這一次的情況不太一樣了。
儘管出於避險需求，黃金等貴金屬出現一波上漲行情，受經濟復甦需求提升影響基本金屬價格飆升，但市場普遍認為，這些都不會成為本波超級週期的引領因素。而當前正在推進的能源轉型，有望為未來二十年新的需求增長提供支持。
有報導稱，未來30年需要50萬億美元的投資才能實現控制全球變暖的目標。碳中和需求之下，金屬供應將發揮重要作用。因此，在本年度的礦業投資指南中，我們將新能源金屬作為重點章節，深度分析相關金屬供需現狀及未來存在的變量。
比特幣走勢和黃金相關嗎？
儘管大家對加密貨幣的看法仍然不一，不少人對其持絕對不認可的態度，但不可否認的是越來越多的人開始購買比特幣，而且購買的理由與購買黃金的理由完全一致——抵禦法定貨幣的貶值。
與黃金一樣，比特幣不受政府或其貨幣政策控制，而且供應量固定，在供應量方面，比特幣受到的限制甚至比黃金還要嚴格，因此，對通貨膨脹的擔憂讓很多投資者，尤其是年輕一代投資者開始關注比特幣。
在我們的採訪中，礦業領域投資專家對比特幣走勢是否給黃金價格造成影響的觀點並不一致。
一方觀點認為，數字貨幣的出現使得很多原本進入貴金屬市場的需求轉向，影響了黃金市場的需求和流動性。因而，比特幣的下跌對黃金市場來說為利好；但也有觀點認為，比特幣的市場整體還太小，對黃金走勢並無影響。
當最傳統財富載體黃金遇上最新興的比特幣，迸發出的故事格外有趣，可能會帶來新的投資哲學。
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