Ascot Resources Ltd. (TSX:AOT) (TSX:AOT)案例研究:從勘探、建設到退出的成功礦業投資(二)

Ascot Resources的Premier金矿
發佈于: 2 月26, 2021
編輯: Caroline Kong

礦業公司一直以來以投資週期長而出名,從勘探項目轉化為成熟的礦山通常需要幾年甚至幾十年的時間。多年來,我們看到市場對於勘探開採行業感到厭倦,就是這個原因。但儘管如此,礦業公司仍然在加拿大證券交易所站穩了腳跟,並且發展壯大,隨著近期大宗商品價格呈現出積極走勢,投資者再次出手尋找成功的礦業投資。

作為對礦業領域持續深入分析的一部分,NAI500正重新審視Quadra Mining Ltd.的成功礦業投資案例。Quadra Mining Ltd.於2004年在多倫多證券交易所上市,IPO募資約1.45億加元,收購並開發了位於內華達州的Robinson礦之後,與FNX Mining Company Inc.合併成立Quadra FNX Mining,2012年,以近29億加元的價格出售給KGHM,為股東賺取了數倍於初始投資的收益。

Quadra的管理層在公司發展的每一個階段都展示了他們的專業性,這也是能夠被KGHM Polska Miedz S.A.在2012年收購的原因。今天,Quadra的前首席財務官和KGHM International的前首席執行官Derek White希望,在Ascot Resources Inc. (TSX:AOT)及其位於卑詩省金三角的Premier黃金項目上重現往日的輝煌。

歷史會重演嗎?以Quadra Mining為案例研究

2004年4月8日,Quadra Mining Ltd.完成了首次公開募股,籌集了近1.45億加元。該公司利用IPO的部分所得收購了位於內華達州的Robinson礦的權益,並于當年12月投入生產。 Robinson礦擁有大量現成的基礎設施,之前由必和必拓所有,但是處於維護和保養中。

2005年,該公司以價值約3900萬加元的股票收購了亞利桑那州的Carlota項目,進而在2006年以每股6.30加元的價格成功進行了4500萬加元的收購交易融資,然後在2007年繼續實施收購戰略,收購了Greenland鉬項目,隨後成功進行了2億美元的債務融資,所得均用於Carlota項目的建設。

此時,公司股價已經漲到了每股12.60加元,然後在2008年,Carlota礦按時按預算投產。

Quadra還在智利發現了大型硫化物礦床Sierra Gorda銅礦床,又收購了智利因前運營商資金鏈斷裂而停滯的Franke項目。

2010年,Quadra在與FNX Mining Company Ltd.合併前市值已經超過10億加元。合併後的新公司Quadra FNX Mining Ltd.市值超過20億加元,擁有5.5億加元現金,成為加拿大礦業的中堅力量。

2011年,Quadra FNX完成了Sierra Gorda項目的NI 43-101可行性研究,並與住友商事成立了合資企業,共同建設Sierra Gorda項目,可行性研究的初步資本估計為30億美元。此外,還為Sierra Gorda項目的開發提供了10億美元的項目融資。

合資企業成立不久,2011年12月6日,波蘭礦商KGHM Polska Miedz S.A.(世界第九大銅生產商)同意以約29億加元收購Quadra FNX Mining Ltd.。至此,Quadra Mining的原始股東們的初始投資已經翻了幾番。

投資者可以從Quadra案例中學到什麼?

首先,Quadra的成功是管理層有效執行穩固的戰略以增加股東價值的典範。總的來說,管理層成功地將礦山投入生產,在有利的情況下籌集資金,在適當的時機收購具有協同效應的資產,最重要的是,為股東提供了一個有意義的退出策略。

具體而言,該公司擁有在採礦業取得成功所需的最重要能力之一:勘探能力。管理層能夠找到蘊藏資源的資產,在有限的預算下管理勘探活動,聘用熟知項目區情況的地質學家,並向市場提供關於項目地下情況的可靠報告。

還有一點,也是在當前的採礦行業最難能可貴的是,Quadra能夠按時按預算將礦山投入生產。 經歷過上一個大宗商品超級週期的投資者應該還記得,在建設預算大幅膨脹的年代,眾多處在開發階段的礦業公司在礦山建成之前就已經潰不成軍,在這種情況下,通常只能由股東來承擔後果。

Quadra的管理團隊正在掌舵Ascot Resources Ltd. (TSX:AOT)

Ascot Resources Ltd.是一家總部位於溫哥華的礦業公司,致力於重啟卑詩省北部著名的Premier金礦。Ascot總裁兼首席執行官Derek White曾擔任Quadra FNX的業務發展和首席財務官以及KGHM International的首席執行官。首席運營官John Kiernan曾是Quadra FNX的項目評估經理,首席財務官Carol Li曾是Quadra的公司財務總監和KGHM International的財務副總裁。

正如在最近的介紹中提到的,Ascot也採取了與Quadra類似的戰略,公司的主要短期目標是通過以較低的初始資本將Premier金礦投入生產來產生現金流。同時,通過過去幾年與附近項目的多次整合,結合進一步的勘探來創造更多的上升潛力,從而進行戰略定位。

Ascot的管理層能否也能為股東帶來另一次成功的投資?請關注Ascot Resources Ltd (TSX:AOT)。

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