人们在工作年限都有储蓄的习惯，为的是建立退休储备金。目标是有效利用资金，产生可靠的收入来源从而支持日常开销、旅行支出和其他杂项费用。
那么，关键问题在于，为了实现这一目标今天投资者可以做何投资呢？
债券
在当前的低息环境下，退休人员左右为难。一方面，他们想要投资具有资本保值优势的债券。另一方面，债券的利息不再像20世纪80年代那么具有吸引力。1981年利息约18%，而现在美国十年期国债收益率只有2.86%。因此，同样投资$100,000元，1981年投资者每年可获得$18,000元的回报，而现在只能获得$2,860元。
还有一个不容忽视的因素——债券利息和价格呈负相关关系。利息上涨时，债券价格下跌。随着利息下降，债券市场已经经历了长达30年的牛市。目前市场利率处于历史低点。因此，正如过去一年中我们所目睹的，利率开始上升。其结果是债券价格走跌，而这将给投资组合带来负面影响。
房地产
对于退休人员来说，房产是良好的收入来源。我认为，出于多样化和对冲通胀目的，在投资组合中包含房地产很有必要。然而，人们的投资组合中不能只有房产一项。虽然房产的确是良好的收入来源，但它同时具有金融风险。房地产的流动性较差，并且对利率波动十分敏感。
一般来说，出售房产需要时间。可能要花一周、一个月或者几个月。在房产售出之后，投资者才可以拿到销售收入。因此，在投资者急需资金的情况下，这可能出现问题。
利率上行将使人们更难获得住房抵押贷款资格。因此，它将加大购买房产的难度，从而可能导致房产需求降温。这一效应可能最终导致房地产价格下跌。
股票
正如我在之前的文章中所说，投资股市存在风险。然而，具体股票的情况不一样。有一些是防御性股票，还有一些是对经济周期十分敏感的股票。类似地，有一些股票能够持续派发股息，而其他股票完全不派息。
稳定派发股息（3%-6%/年）的股票通常波动性较低。虽然这些股票也不保本，但是其资金亏损的可能性较低。此外，股票流动性强，因此投资者在几个交易日内便可通过卖股票拿到现金。因为股票流动性强，所以投资者可以灵活由一只派息股转投另外一只股票（如由金融股转向必需消费品股票）。这将取决于市场和经济形势。因此，无论市场如何变化，投资者都有机会继续获得收益。
特别值得注意的是，网络上的“经验法则”并不适用于当前的市场环境，这是因为它是基于历史数据和情形。举例来说，“经验法则”理论认为，年纪越大的投资者应当将更多资金配置到债券，在投资方面应该更加保守。理论来说这点没错。年龄大的投资者的确应当更加保守。然而，事实上，在当前环境下，如果投资者将更多资金配置到债券上，那么他可能蒙受更多资本损失，收益也可能较差。这真的是更加保守的做法吗？
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Joseph Tang 邓永宗是BMO Nesbitt Burns的投资顾问，获得CFA注册金融分析师资格，拥有十年多的金融行业从业经验，致力于为客户提供综合的财富管理策略和定制化的投资组合，笃信基本面投资和适应不断变化经济形势的主动资产管理。此外，对不同资产类别、行业和国家的适当多元化投资也是未来其为客户提供持续财富增长的关键。您可以通过此邮件联系邓永宗: [email protected]
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