那些做空中国股市、做多人民币并囤积了中国政府债券的投资者今年可谓是误打误撞地收获了个钵满盆满。
所有的策略师几乎都对中国金融市场今年发生的情况感到措手不及，情况极端到全世界表现最好和最差的资产全部都发生在中国。中国上证综合指数目前与去年年底时相比下跌了16%，10年期债券收益率比预期低了108个基点，而人民币的走势比几乎所有分析师预测的都要强劲。
自1月底以来，市场担忧中美之间的贸易口角可能伤害原本已经减速了的中国经济，引发了投资者对于股市的抛售，而当时股市的估值处于自2015年以来最高。与此同时，通胀风险消退以及弱于预期的经济数据使得债券市场成为相对的避风港，场内素来持反对意见的人士如Jean-Charles Sambor自去年11月债券收益率见顶以来就开始看多中国的债券市场。
Sambor目前是法国巴黎资产管理的新兴市场债券业务副主管，管理着近$37亿元的资产，他表示，“考虑到强劲的经济增长预期、通胀压力，以及激进的去杠杆化和潜在的货币政策收紧，投资者对于中国的情况还是始料未及，很明显，上边提到的这些都没有实现。”
上证综指周五收盘上涨了0.2%，但是早盘一度最多下跌了0.8%。
在中国，一边倒的情况经常出现，尤其是那些资金疯狂涌入随后又快速逃离的股票。对于那些风险门槛较高的长线投资者而言，如何在喧闹中保持清醒的头脑确实是一种挑战。
摩根大通资产管理香港大中华区基金经理Howard Wang表示，“波动性是中国市场的一项功能，因为市场习惯于以任何一种方式夸大。投资者需要仔细研究去找到那些真正做得好的公司。我们认为中国A股的合理位置应该是自年初以来录得两位数增长。”
但是事实是，中国上证综指、沪深300指数和富时A50指数今年迄今都下跌了至少6.5%。股市下跌以及经济增长疲软促使摩根大通策略师们本月早些时候下调了对于中国主要股指的目标点位预测。
摩根大通亚洲及新兴市场首席策略师Jonathan Garner表示，“目前还很难判断股市和债券价格近期的波动将如何反应中国经济基本面和监管领域的变化，或许4月份更多经济数据的出炉将帮助我们更好地看清中国经济的真正走向。”
英文来源：彭博社
