那些做空中國股市、做多人民幣並囤積了中國政府債券的投資者今年可謂是誤打誤撞地收穫了個缽滿盆滿。
所有的策略師幾乎都對中國金融市場今年發生的情況感到措手不及，情況極端到全世界表現最好和最差的資產全部都發生在中國。中國上證綜合指數目前與去年年底時相比下跌了16%，10年期債券收益率比預期低了108個基點，而人民幣的走勢比幾乎所有分析師預測的都要強勁。
自1月底以來，市場擔憂中美之間的貿易口角可能傷害原本已經減速了的中國經濟，引發了投資者對於股市的拋售，而當時股市的估值處於自2015年以來最高。與此同時，通脹風險消退以及弱於預期的經濟數據使得債券市場成為相對的避風港，場內素來持反對意見的人士如Jean-Charles Sambor自去年11月債券收益率見頂以來就開始看多中國的債券市場。
Sambor目前是法國巴黎資產管理的新興市場債券業務副主管，管理著近$37億元的資產，他表示，“考慮到強勁的經濟增長預期、通脹壓力，以及激進的去杠杆化和潛在的貨幣政策收緊，投資者對於中國的情況還是始料未及，很明顯，上邊提到的這些都沒有實現。”
上證綜指週五收盤上漲了0.2%，但是早盤一度最多下跌了0.8%。
在中國，一邊倒的情況經常出現，尤其是那些資金瘋狂湧入隨後又快速逃離的股票。對於那些風險門檻較高的長線投資者而言，如何在喧鬧中保持清醒的頭腦確實是一種挑戰。
摩根大通資產管理香港大中華區基金經理Howard Wang表示，“波動性是中國市場的一項功能，因為市場習慣於以任何一種方式誇大。投資者需要仔細研究去找到那些真正做得好的公司。我們認為中國A股的合理位置應該是自年初以來錄得兩位數增長。”
但是事實是，中國上證綜指、滬深300指數和富時A50指數今年迄今都下跌了至少6.5%。股市下跌以及經濟增長疲軟促使摩根大通策略師們本月早些時候下調了對於中國主要股指的目標點位預測。
摩根大通亞洲及新興市場首席策略師Jonathan Garner表示，“目前還很難判斷股市和債券價格近期的波動將如何反應中國經濟基本面和監管領域的變化，或許4月份更多經濟數據的出爐將幫助我們更好地看清中國經濟的真正走向。”
英文來源：彭博社
