伦敦布伦特原油价格四年来首次涨至75美元/桶，驱动油价上涨的因素有哪些？是否可持续？下面列出了五大因素。
1.供需因素
油价上涨的最直接原因是过去18个月期间市场明显收紧。全球经济兴旺导致需求旺盛，加上欧佩克和俄罗斯的联合减产行动，2014至2016年期间累积的全球原油过剩迅速去库存。上周国际能源署指出，欧佩克很快将宣布达成将发达国家原油库存降至五年平均水平的目标。
过去三年期间全球原油需求激增超过500万桶/天，增幅5%以上。今年晚些时候全球原油消费量预计将首次突破1亿桶/天。 Petromatrix的Olivier Jakob表示，油市还没有极端紧张，但随着过剩消除，油价复苏的条件已经成熟。
2.欧佩克与俄罗斯
自2017年年初以来欧佩克与俄罗斯等产油国联手减产至少180万桶/天，假如原油降至正常水平的目标实现，它们会结束减产协议吗？大部分交易商和分析师给出了否定的答案。虽然俄罗斯表达了较多关于油价高于70美元/桶的担忧，称可能刺激美国页岩油等其他地区的产量，但现阶段俄罗斯似乎与欧佩克相处良好，欧佩克领头羊——沙特阿拉伯已经暗示还有更多工作要做。
沙特能源部长法利赫称需要刺激对新供应的投资，计划IPO的沙特阿美石油公司也将从油价上涨中受益。同时，沙特还需要高油价的支撑来推行全面的政治经济改革。Petroleum Policy Intelligence的Bill Farren-Price称，欧佩克还没有想要油价上涨“刹车”的迹象。他说道，短期沙特有多个理由希望油价走高，包括阿美石油的IPO交易，同时沙特也迫切需要提高财政收入来推行改革。
3.地缘政治风险
油市一直密切关注供应中断的相关风险，这可能改变供需平衡状态。而在供应原本相对紧张的时期，中断事件将带来更加放大的后果。最迫在眉睫的风险之一是，美国总统特朗普可能退出伊朗核协议并重新对伊朗石油出口实施制裁。他将于下月做出决定。法国总统马克龙上周表示，他预计美国将这么做。
第二个因素是委内瑞拉。受经济和政治危机拖累，委内瑞拉原油产量已经减少至少500,000桶/天，并且产量下滑趋势似乎没有扭转的迹象。同样地，委内瑞拉原油供应也可能面临遭遇美国制裁的风险。在下个月选举之后，美国可能向委内瑞拉马杜罗政府“开刀”。
第三个风险因素是沙特与也门胡塞组织叛乱分子的争端，该组织获得了来自伊朗的支持。胡塞组织已经加大对沙特石油基础设施展开攻击，想要直接摧毁沙特经济的命脉。沙特原油供应直接面临中断的风险，沙特与伊朗之间的关系也日益紧张。S&P Global Platts 全球原油主管、Pira Energy创始人Gary Ross称，现在供应中断化为现实的风险甚至大于“阿拉伯春天”时期。
4.对冲基金
今年对冲基金和其他投机客钟情原油，地缘政治风险只是其中一部分原因。投资者大举做多原油，年初原油仓位已创历史新高。大量投机仓位通常是意味着市场陷入不平衡的一个警告信号，加剧了交易商大举获利离场引起的抛售风险，但今年迄今为止这种风险尚未发生。银行家们认为，这是因为大量涌入原油的资金都是长期资金，想要投资大宗商品等“周期末期”资产，这些资产通常会在长期经济扩张的末期取得耀眼表现。
自2009年以来美股一路上扬，现在美国股市估值过高已经是市场的普遍共识。在经济周期的末期，大宗商品通常会取得最佳表现，这是因为经济快速增长将考验供应跟上需求的能力。对冲基金正在从市场收紧导致的市场结构变化中获利，这导致现货合约价格高于未来期货价格，为投资者带来了每个月滚动操作期货合约获得稳定收益的机会。
5.美国页岩油
美国页岩油行业取得惊人的增速，今年美国原油总产量预计将增加10%左右，即140万桶/天。油价上涨为美国生产商带来了大量现金流，但目前来看，美国页岩油产量飙升尚不能对油价上涨形成威胁，增加的产量已经被同样增长的需求消化。
渣打银行的Paul Horsnell称，页岩油经济效益不再是定价的最重要因素，二叠纪盆地的基础设施瓶颈使得将原油油德克萨斯州西部运往炼油厂、存储罐或出口码头的难度加大。
英文来源：英国《金融时报》
