过去10年，市场的铀需求持续低迷，但加拿大铀生产商Cameco Corp（TSX: CCO）（NYSE: CCJ）的股价过去12个月却上涨超过25%，成为市场的龙头股之一。2011年日本福岛核电站发生泄漏事故以来，电力行业对于核反应堆的建设便陷入停滞状态，而铀就主要用作核反应堆的燃料。
那么，在行业不景气的大背景下，Cameco的股价究竟凭借什么能够逆势上涨？未来还有继续上涨的空间吗？
市场环境转暖
Cameco的业务模式主要是通过长期的供应协议向全球客户销售铀，类似于公用事业公司签署的企业购电协议（PPAs）。这些协议的期间最长可达10年，从而规避了近10年来铀市场的长期低迷。我们可以拿一组数据做个参考，铀现货价格目前运行在每盎司20美元区间，长期价格在30美元正上方，而在日本福岛核事故发生前，铀价接近60美元。
所幸的是，铀市场在多个层面均显现出强劲增长的势头。目前全球在建的核反应堆已达50座，过去1年又有9座反应堆投入运营。而目前在建的这50座反应堆当中，中国、印度和俄罗斯的占比最高。除此之外，一度被冻结的日本市场已经逐步重启9座反应堆，并计划未来将重启更多的反应堆。
公司减产提效
为了帮助激活铀市场以及应对市场供给过剩的局面，Cameco关闭了大量的生产设施，同时继续履行现有的供货合约。对于因减产造成的供给缺口，公司可以在公开市场上购买，并且购买价仍低于合约价。
Cameco此举也有利于公司维持稳健的资产负债表，并且该公司预计这一势头将延续至下一财季。公司首席执行官Tim Gitzel就曾指出，公司将在维持强健资产负债表的情况下继续产生营业现金。Cameco最近一季度盈利$1.60亿，合稀释后每股$0.40，上一年同期亏损$6200万，合每股$0.62。
毫无疑问的是，在公司一系列举措以及市场环境改善的共同作用下，Cameco过去1年的经营效率已经有了大幅的改善。具体来看，Cameco通过减产和减少供给的方式缓解了市场的供需不平衡，同时成本削减措施也最终取得成效。
此外，公司与加拿大税务局（CRA）和东京电力公司（Tepco）的诉讼纠纷取得积极结果，并且后者可能还将支付7.00亿美元的赔偿金，这或将进一步提振该公司的财务状况。
