過去10年，市場的鈾需求持續低迷，但加拿大鈾生産商Cameco Corp（TSX: CCO）（NYSE: CCJ）的股價過去12個月却上漲超過25%，成爲市場的龍頭股之一。2011年日本福島核電站發生泄漏事故以來，電力行業對于核反應堆的建設便陷入停滯狀態，而鈾就主要用作核反應堆的燃料。
那麽，在行業不景氣的大背景下，Cameco的股價究竟憑藉什麽能够逆勢上漲？未來還有繼續上漲的空間嗎？
市場環境轉暖
Cameco的業務模式主要是通過長期的供應協議向全球客戶銷售鈾，類似于公用事業公司簽署的企業購電協議（PPAs）。這些協議的期間最長可達10年，從而規避了近10年來鈾市場的長期低迷。我們可以拿一組數據做個參考，鈾現貨價格目前運行在每盎司20美元區間，長期價格在30美元正上方，而在日本福島核事故發生前，鈾價接近60美元。
所幸的是，鈾市場在多個層面均顯現出强勁增長的勢頭。目前全球在建的核反應堆已達50座，過去1年又有9座反應堆投入運營。而目前在建的這50座反應堆當中，中國、印度和俄羅斯的占比最高。除此之外，一度被凍結的日本市場已經逐步重啓9座反應堆，幷計劃未來將重啓更多的反應堆。
公司减産提效
爲了幫助激活鈾市場以及應對市場供給過剩的局面，Cameco關閉了大量的生産設施，同時繼續履行現有的供貨合約。對于因减産造成的供給缺口，公司可以在公開市場上購買，幷且購買價仍低于合約價。
Cameco此舉也有利于公司維持穩健的資産負債表，幷且該公司預計這一勢頭將延續至下一財季。公司首席執行官Tim Gitzel就曾指出，公司將在維持强健資産負債表的情况下繼續産生營業現金。Cameco最近一季度盈利$1.60億，合稀釋後每股$0.40，上一年同期虧損$6200萬，合每股$0.62。
毫無疑問的是，在公司一系列舉措以及市場環境改善的共同作用下，Cameco過去1年的經營效率已經有了大幅的改善。具體來看，Cameco通過减産和减少供給的方式緩解了市場的供需不平衡，同時成本削减措施也最終取得成效。
此外，公司與加拿大稅務局（CRA）和東京電力公司（Tepco）的訴訟糾紛取得積極結果，幷且後者可能還將支付7.00億美元的賠償金，這或將進一步提振該公司的財務狀况。
