最近北美的零售销售数据疲软。数据显示，加拿大1月零售销售下降0.3%，连续3个月下降且低于预期。与此同时，美国1月零售销售下降0.2%，前值上升0.7%，上一年同期上升约2.2%。市场波动，住房市场走弱，以及最为重要的是，创纪录的负债水平施压零售销售。
有鉴于此，投资者应铭记资本保值的原则并适时调整仓位，并规避风险最大的一些零售股。根据公司产品特征以及估值水平，我们建议投资者规避加拿大鹅和Aritzia这两只股票。
Canada Goose Holdings (TSX:GOOS)(NYSE:GOOS)
加拿大鹅最近发布的2019财年三季报显示，公司收入上升50%，每股收益上升66%，业绩驱动因素包括新开的5家店，新的电子商务网站的上线，以及毛利润率上升。谁曾想，财报发布日当天该股股价即下挫约13%，原因可能是利润率升幅低于预期，并且很明显，投资者的预期非常高。事实上，该股股价较其2018年的高点已经下跌了28%。
市场总是愿意给热门股更高的估值，而一旦预期落空，这些股票往往又可能成为打压的对象。加拿大鹅的预期市盈率（基于今年的盈利预期）约为50倍，即使该公司维持此前的增速水平，这一估值仍然很高。
此外，这一估值并未准确反映该股存在的内在风险。美国和加拿大的零售销售出现下降，而加拿大鹅恐难以兑现业绩预期。作为一家轻奢服装品牌，该公司对于消费支出的放缓尤为敏感，加上产品单一，无论过去业绩如何亮眼，经济环境的恶化只会加剧该股风险。
Aritzia (TSX:ATZ)
相较2016年上市时$16的发行价，Aritzia股价已经上涨11%，但股价表现仍然不稳定。该公司2019财年三季度同店销售额上升12.9%，净利润上升16.1%，驱动因素是两家新开门店的业绩持平或高于预期。
尽管业绩仍然维持良好状态，但服装零售商的风险极高，易受潮流变化和竞争的负面冲击。Aritzia的市盈率为22倍，但和加拿大鹅一样，宏观环境对于该奢侈品零售商构成利空。
