周二收盘后，加拿大大麻公司Tilray Inc.（NASDAQ:TLRY）公告2019财年一季度GAAP净亏损$3030万，合每股$0.32，调整后净亏损$2520万，合每股$0.27。调整后数据符合华尔街分析师的共识预期。收入同比上升195.1%至$2300万，远高于分析师预期的$2016万。扣除消费税的调整后收入为$2150万，仍轻松超预期。
以下是驱动Tilray一季度收入暴增的三大引擎。
Tilray收入增长的一个明显理由是加拿大成人娱乐用大麻市场，一季度该市场的销售额近$790万（相关新闻：非法市场被冷落，合法大麻价格上涨17.3%）。该市场合法化时间是在2018年的10月17日，因此此前这块市场的收入为零。另外，Tilray并未提供前一季度的收入分项数据，因此环比增长情况也不得而知。不过，考虑到合法化的时间点，我们可以合理估计加拿大娱乐市场的销售额环比呈现强劲增长。
Tilray收入增长的另一个强劲驱动力是大麻食品制造商Manitoba Harvest。2月20日，该公司宣布收购消息，仅仅8天后交易完成。Tilray公告一季度食品销售额$560万且全部都来自于Manitoba Harvest，后者的大麻食品销售覆盖美国和加拿大的16,000家店铺。
基于收入里程碑，Tilray将可能支付最高$3.10亿的收购对价，其中的三分之二已通过现金和股票的方式提前支付。这一投资若想获得不错的回报，Manitoba Harvest的收入必须实现大幅增长。
此外，Tilray的国际业务表现也十分强劲。一季度国际市场的药用大麻销售额总计$180万，较上年同期上升321%，但环比增长情况不得而知。该公司并未披露四季度国际销售的细节，但在四季度的新闻稿中提到，公司扩张国际团队的开支上升。
尽管国际药用大麻销售额目前仅占Tilray总收入的不到8%，但该公司未来的增长或更多取决于国际市场（相关新闻：Prohibition Partners称亚洲医用大麻市场规模可能超过$58亿，中国有巨大机会）。Tilray首席执行官Brendan Kennedy指出，该公司正在扩展国际业务，从目前的进展来看，公司有望成为大麻行业的全球领先者。
未来几个季度，在多个重大增长机会的驱动下，Tilray业绩更上一层楼可期。分析师预计，Tilray 2019财年二季度的收入或将是该季的将近两倍（相关新闻：相对2020年的销售额预期，哪些大麻股的估值最便宜？）。
公司位于加拿大的3个种植设施正在扩建，加上收购药用大麻生产商Natura Naturals，公司产能获得提升。此外，公司预计未来几个月葡萄牙的种植基地将进入收获阶段。今年晚些时候，加拿大预计将开放大麻饮料和食用品市场（相关新闻：哈希、热饮和糖果，17种新的合法大麻产品将上市销售），公司将因此受益。在此之前，Tilray已经联手啤酒巨头百威英博Anheuser-Busch InBev（NYSE: BUD）研发大麻饮料。
不过，Tilray业绩增长的最大引擎应该还是美国和欧洲的业务。美国大麻的合法化或提振Manitoba Harvest的销售额。此外，该公司联手Authentic Brands Group在美国分销大麻二酚（CBD）消费品，这也将推动销售额的强劲增长。
