中国连锁咖啡品牌瑞幸咖啡Luckin Coffee（NASDAQ: LK）的股价较其2019年5月$17的发行价已经上涨约185%，上涨的主要驱动力是该公司过去几个月的大幅增长。截至12月末，瑞幸中国开业门店数量已达4,507家，高于6月末的2,963家，同时高于星巴克Starbucks（NASDAQ: SBUX）在中国的超过4,100家。
根据估算，中国每年的人均咖啡销量只有5杯，美国是400杯，市场提升空间巨大，尤其是在人口数量达4.00亿的千禧一代市场，因此瑞幸和星巴克都在马不停蹄地扩张中国市场。
通过大规模营销，增长优先的商业模式以及大笔支出，瑞幸实现了中国市场的快速扩张。瑞幸门店的面积通常都要小于星巴克，甚至有的店连座位都没有。该公司的门店模式包括外卖厨房和悠享店，但多数都是以提供无人消费体验为目的的快取店。
这一新商业模型的成功也促使星巴克采取行动，加快中国市场的外卖战略，并且最近宣布与阿里巴巴集团控股Alibaba Group Holding（NYSE: BABA）旗下的外卖平台饿了么达成合作协议。NPR的报告显示，总的来看，瑞幸的产品价格相较星巴克更加便宜，咖啡的单杯均价为$3.50，星巴克维持在$4.80。
此外，瑞幸还经营利润率低于咖啡的餐食、果汁和茶饮业务。瑞幸预测茶饮的利润比咖啡低25%，不过茶饮在炎热月份更受欢迎，因此将弥补咖啡销售淡季销售额的下滑。
瑞幸2019年三季度的毛利润率从上年同期的37%提高至53.2%，原因是平均售价上升。月均销量从2018年三季度的780万件增长470.1%至4420万件。总净收入$2.157亿，其中现煮咖啡占74.3%，其他产品占25.7%。
瑞幸与门店开业前费用相关的效率提升，主要原因是开店的租赁成本下降，这一成本占净收入的比例同比下降26.9%至1.4%，上年同期为12.4%。净亏损升至$7440万，不过销货成本占收入的比例从上年的63%降至47%，规模效应显现。
此外，瑞幸最近宣布与科威特的食品制造及销售公司Americana Group签署战略合作框架协议，进军印度和中东市场，延续该公司密集开店，以及客户获取和营销成本居高不下的趋势。Coffee Business Intelligence预计2019年至2023年期间，印度咖啡消费的年复合增长率（CAGR）为7.7%，同时Mordor Intelligence预计2019年至2024年期间中东的年复合增长率为7.5%。
成长型投资者应该关注瑞幸的理由包括该股的毛利润率不断提高，数字化优先的销售策略，进一步扩张的潜力，专注便利、低成本但高品质的产品，以及中国以及比如中东和印度等其他成长型市场的扩张。
如果中国的咖啡消费预期正确，瑞幸咖啡和星巴克都将从中受益。尽管两家公司还将继续肉搏争夺市场份额，但瑞幸无疑将是中国市场增长的受益方。
