增長優先的商業模式站穩脚跟,瑞幸咖啡值得關注

瑞幸咖啡
發佈于: 1 月20, 2020

中國連鎖咖啡品牌瑞幸咖啡Luckin Coffee(NASDAQ: LK)的股價較其2019年5月$17的發行價已經上漲約185%,上漲的主要驅動力是該公司過去幾個月的大幅增長。截至12月末,瑞幸中國開業門店數量已達4,507家,高于6月末的2,963家,同時高于星巴克Starbucks(NASDAQ: SBUX)在中國的超過4,100家。

根據估算,中國每年的人均咖啡銷量只有5杯,美國是400杯,市場提升空間巨大,尤其是在人口數量達4.00億的千禧一代市場,因此瑞幸和星巴克都在馬不停蹄地擴張中國市場。

爭奪中國消費者

通過大規模營銷,增長優先的商業模式以及大筆支出,瑞幸實現了中國市場的快速擴張。瑞幸門店的面積通常都要小于星巴克,甚至有的店連座位都沒有。該公司的門店模式包括外賣厨房和悠享店,但多數都是以提供無人消費體驗爲目的的快取店。

這一新商業模型的成功也促使星巴克采取行動,加快中國市場的外賣戰略,幷且最近宣布與阿裡巴巴集團控股Alibaba Group Holding(NYSE: BABA)旗下的外賣平臺餓了麽達成合作協議。NPR的報告顯示,總的來看,瑞幸的産品價格相較星巴克更加便宜,咖啡的單杯均價爲$3.50,星巴克維持在$4.80。

此外,瑞幸還經營利潤率低于咖啡的餐食、果汁和茶飲業務。瑞幸預測茶飲的利潤比咖啡低25%,不過茶飲在炎熱月份更受歡迎,因此將彌補咖啡銷售淡季銷售額的下滑。

三季報業績

瑞幸2019年三季度的毛利潤率從上年同期的37%提高至53.2%,原因是平均售價上升。月均銷量從2018年三季度的780萬件增長470.1%至4420萬件。總淨收入$2.157億,其中現煮咖啡占74.3%,其他産品占25.7%。

瑞幸與門店開業前費用相關的效率提升,主要原因是開店的租賃成本下降,這一成本占淨收入的比例同比下降26.9%至1.4%,上年同期爲12.4%。淨虧損升至$7440萬,不過銷貨成本占收入的比例從上年的63%降至47%,規模效應顯現。

此外,瑞幸最近宣布與科威特的食品製造及銷售公司Americana Group簽署戰略合作框架協議,進軍印度和中東市場,延續該公司密集開店,以及客戶獲取和營銷成本居高不下的趨勢。Coffee Business Intelligence預計2019年至2023年期間,印度咖啡消費的年複合增長率(CAGR)爲7.7%,同時Mordor Intelligence預計2019年至2024年期間中東的年複合增長率爲7.5%。

該咖啡連鎖品牌的前景光明

成長型投資者應該關注瑞幸的理由包括該股的毛利潤率不斷提高,數字化優先的銷售策略,進一步擴張的潜力,專注便利、低成本但高品質的産品,以及中國以及比如中東和印度等其他成長型市場的擴張。

如果中國的咖啡消費預期正確,瑞幸咖啡和星巴克都將從中受益。儘管兩家公司還將繼續肉搏爭奪市場份額,但瑞幸無疑將是中國市場增長的受益方。

中國新聞