高盛最新指出，最受散户投资者喜爱的股票收益率跑赢了对冲基金和共同基金的股票。此轮熊市触底以来，该行的散户投资者一篮子股票的股价上涨了61%，同期机构投资者一篮子股票的涨幅为45%，标普500指数上涨36%。散户投资者最热衷的个股当中，很多都是受疫情影响最大的股票，比如说航空、赌场和邮轮公司。
高盛的散户交易一篮子热门股当中，3月23日以来涨幅最大的股票分别为Penn National Gaming Inc（NASDAQ: PENN）（+184%）、Moderna Inc.（NASDAQ: MRNA）（+127%）、特斯拉Tesla Inc（NASDAQ: TSLA）（+124%）、MGM Resorts International（NYSE: MGM）（+95%）以及皇家加勒比邮轮Royal Caribbean Cruises（NYSE: RCL）（+93%）。
“商业和经济的疲弱对比华尔街的资产升值，这种表述是误导性的。”包括David Kostin在内的分析师指出。“散户交易活跃性的飙升强化了市场向周期股和价值股的轮动。疫情和经济数据的向好驱动投资者涌向周期股、小盘股，以及其他经济敏感的低估值股票。”
分析师指出，能源股是今年走势最弱的板块，投资者应当予以规避，但科技股是“无可匹敌的市场领涨力量”并预计将继续跑赢市场。“股市下跌时，科技股的优秀质地——比如说强健的资产负债表和高利润率，以及盈利韧性——支撑了这一板块的表现。今年，分析师已将2021年科技股的每股收益下修5%，但标普500指数其他成分股的下修幅度高达20%。”此外，科技股还受益于低利率，这增加了该板块长期增长前景的价值。
另外，高盛同时指出，尽管价值股上涨，但上月的估值离散度仍是科技股泡沫高峰以来的最宽。分析师表示，估值的巨大差距释放出一个信号，即价值投资者的长期机会到来，但择时会很困难。他们建议投资者在他们的投资组合中配置一部分的价值股。“从中期来看，选股的难点在于如何确定哪些落后股具备价值投资机会，哪些领涨股的基本面增长能够支撑目前抬升的估值。”
