Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黄金生产公司，总部位于加拿大蒙特利尔，通过其获得政府批准的矿石加工厂生产黄金，目前在秘鲁进行黄金生产和勘探，公司管理层有数十年在秘鲁进行黄金生产和勘探的经验。
尽管新冠肺炎疫情使市场固有的一些风险变得复杂，同时又引出了新的风险，但无论如何，在去年年底之前，投资者普遍认为最糟糕的时候已经过去了。
展望未来，投资者可能会将低利率环境视为增加风险资产的机会，认为经济复苏近在眼前。尽管如此，投资者也可能要面对潜在的投资组合风险，包括不断膨胀的预算赤字、通货膨胀压力以及在股票估值已经很高的情况下出现的市场调整。
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世界黄金协会(WGC)在其2021年展望报告中预测，黄金的投资需求仍将得到良好的支撑，而黄金消费则应受益于新生的经济复苏，尤其是新兴市场。
黄金是2020年表现最好的主要资产之一，特别是在春末和夏季，高风险、低利率和积极的上涨势头共同推动了黄金的牛市行情。
到8月初，国际金价达到了每盎司2067.15美元的历史高位，所有其他主要货币计价的黄金价格均触及历史最高水平。尽管第四季度有所回落，但在大部分时间里，金价仍保持在1850美元上方，年底收盘价为1887.60美元。
WGC指出，有趣的是，黄金价格在下半年的表现似乎更多地与实物投资需求有关，无论是黄金ETF还是金条和金币的形式，而不是通过更具投机性的期货市场。
投资者对实物和与实物挂钩的黄金产品的偏爱，进一步佐证了一个传闻，那就是这一次很多人确实是把黄金作为一种战略资产，而不是纯粹作为一种战术玩法。
全球股市在去年11月和12月期间表现尤为出色，MSCI全球指数在此期间上涨了近20%。然而，不断上升的新冠肺炎病例数和据报道传染性更强的病毒新变种使投资者重新产生了谨慎的意识。
然而，无论是这一点还是2021年第一周发生的美国国会暴动事件，都没有阻止投资者维持或扩大对风险资产的投资。
标准普尔500指数的市销率估值指标目前处于前所未有的水平，Crescat Capital的分析表明，构成其标准普尔500指数估值模型的15个因素处于，或非常接近历史高位。
展望未来，WGC认为，全球极低的利率水平可能会使股票价格和估值保持在高位。因此，投资者可能会经历强烈的市场波动和大幅回落。比如，如果疫苗接种计划需要更长的时间，或效果不如预期，考虑到运输的复杂性或报告的某些菌株的大量突变，这些情况都可能会发生。
此外，许多投资者担心预算赤字扩大带来的潜在风险，再加上低利率环境和货币供应量增加，可能会造成通胀压力。包括美联储和欧洲央行在内的各主要央行已经表示对通胀率暂时高于其传统目标区间的容忍度更高，这更凸显了这种担忧。
历史上，黄金在股市回调以及高通胀的环境中通常表现良好。在通胀率高于3%的年份，黄金价格平均涨幅达到15%。
同样值得注意的是，牛津经济研究院的研究显示，在通货紧缩时期，黄金也会有良好的表现。这类时期的典型特征是低利率伴随着高金融压力，所有这些都会促进对黄金的需求。
此外，在过去的十年间，黄金比美国国债更有效地保持了全球货币供应量，从而更好地帮助投资者保本。
市场调查显示，大多数经济学家预计2021年经济增长将从2020年期间的惨淡表现中复苏。而尽管相对于其全部潜力，全球经济增长可能在一段时间内仍然乏力，但黄金自8月中旬以来较为稳定的价格表现可能会促进消费者购买，特别是像中国这样已经率先实现复苏的国家。
WGC表示，“鉴于经济增长和需求之间的积极联系，我们认为大中华地区的黄金消费可能会继续改善。”
同样，印度黄金市场似乎也在走强。11月排灯节的初步数据显示，虽然珠宝需求仍低于平均水平，但已从去年第二季度的低点大幅回升。
世界黄金协会表示，经过上半年的积极需求后，2020年下半年各国央行的黄金需求变得不太稳定，在月度净买入和净卖出之间徘徊。这与多年来的持续购买形成了明显对比，部分原因是俄罗斯央行在去年4月决定停止购买黄金。
尽管远低于2018年和2019年的创纪录购买量，各国央行2020年仍保持着对黄金的净购买，2021年应该也会如此。
各国央行继续青睐黄金作为其外汇储备的重要组成是有充分理由的，再加上低利率环境，使得黄金继续具有吸引力。
在经历了2020年迄今的产量下降之后，今年全球的矿山产量可能会回升。停产曾在去年第二季度达到顶峰，此后采矿活动逐渐恢复。
根据世界黄金协会的说法，疫情对采矿行业的影响不再会像去年那样。即使出现新一轮封锁，大型矿业公司也已经有了相关的协议和程序，与去年疫情爆发初期相比，这应该可以减少对产量的影响。
WGC预计，尽管可能会受到与经济复苏速度和强劲有关的风险认知的影响，但有效对冲的必要性和低利率环境将使投资需求在2021年得到充分支持。
