Tenet Fintech Group Inc. (CSE: PKK, OTC Pink: PKKFF)
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中国电动汽车（EV）制造商理想汽车（NASDAQ:LI）的股价去年大涨，7月至11月间股价几乎翻了三倍–但此后一直在走下坡路。周四，在该公司发布第四财季财报后，股价继续下滑，股价收盘时下跌了9.8%。
但第四财季报告真的有那么糟糕吗？
理想汽车在第四财季的汽车销量同比增长了65%，问题是，该公司在这些销售中赚取的毛利率比较薄，连续下降230个基点至17.5%。该公司报告了1200万美元的运营亏损–但该财季的净利润为1650万美元。
最重要的是，理想汽车称它产生了2.45亿美元的自由现金流。
全年销售总额为14.5亿美元，该公司的运营亏损为1.03亿美元，该公司的净亏损为2300万美元。不过我认为更重要的指标是–自由现金流–全年为3.78亿美元。
理想汽车预测，2021年第一财季，将交付10,500至11,500辆汽车–比2020年第一财季的业绩增长接近300%。收入增长应该也差不多–在4.5亿美元到4.94亿美元之间，相当于增长279%。
这在我看来是个好消息。不过，理想汽车的问题不在于其增长率，而是其估值。即使以自由现金流（它有大量现金流）而非净收入（它缺乏净收入）来估值，以232亿美元的市值计算，理想汽车的交易价格是其年度自由现金流的61倍。当然，如果该公司成功地连续多年以三位数百分比的速度增长销售、盈利和自由现金流，它可能会迅速匹配这个估值。
不过，在考虑这么新的股票时，我担心的是……如果它不能实现这个增长速度呢？
