卖空的优缺点以及风险

卖空的优点和缺点
发布于: 5月 6, 2021
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卖空的优点和缺点

如果卖空者对价格走势猜错了,卖空的代价可能很高。如果股票价格降低到零,买入股票的交易者只损失其100%支出。

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然而,做空股票的交易者可能会损失100%以上的原始投资。风险的产生是因为股票的价格没有上限,可以上涨到 “无穷远”–套用另一个漫画人物巴斯光年的一句话。另外,在持有股票的同时,交易商必须为保证金账户提供资金。即使一切顺利,交易者在计算利润时也要把保证金利息的成本算进去。

优点

  • 有可能获得高额利润
  • 所需初始资金少
  • 可以进行杠杆投资
  • 对冲其他持有的股票

缺点

  • 潜在无限损失
  • 需要保证金账户
  • 产生保证金利息
  • 轧空

如果有很多其他交易者也在做空该股票,或者该股票的交易量很低,当需要平仓时,卖空者可能难以找到足够的股票来买入。相反,如果市场或某只股票开始暴涨,卖家可能会陷入轧空循环。

另一方面,提供高风险的策略也提供高收益的回报。卖空也不例外。如果卖家正确预测价格走势,如果他们主要使用保证金来启动交易的的话,他们可以获得丰厚的投资回报(ROI)。使用保证金提供了杠杆作用,这意味着交易商不需要拿出很多资本作为初始投资。如果谨慎操作,卖空可以成为一种廉价的对冲方式,为其他投资组合的持有提供平衡。

直到获得更多的交易经验前,初始投资者一般应避免卖空。这就是说,通过ETF卖空是一种比较安全的策略,因为发生轧空的风险较低。

卖空的其他风险

除了前面提到的因股票价格上涨而导致交易亏损的风险外,卖空还有投资者应考虑的其他风险。

做空使用的是借来的钱

做空被称为保证金交易卖空时,你要开一个保证金账户,这样你就可以用你的投资作为抵押向经纪公司借钱。就像你用保证金做多一样,损失很容易失控,因为你必须满足25%的最低维持要求。如果你的账户滑落到这个水平以下,你将需要进行保证金追缴,并被迫投入更多现金或平仓1

错误的时机

即使一家公司的价值被高估,可以想象它的股价需要一段时间才能下降。在此期间,你很容易受到利息、追加保证金和被取消的影响。

轧空

如果一只股票被积极地做空,并且有很高的空头浮动和补仓天数比率,那么它也有可能遭遇轧空。当一只股票开始上涨,卖空者通过买回他们的空头头寸来弥补他们的交易时,就会发生轧空。这种购买可以变成一个反馈循环。对股票的需求吸引了更多的买家,从而推高了股价,导致更多的卖空者买回或回补他们的头寸。

监管风险

监管机构有时可能会对某一特定行业,甚至是整个市场的卖空行为实施禁令,以避免恐慌和无端的销售压力。这种行动可能导致股票价格突然飙升,迫使卖空者以巨额亏损来弥补空头。

逆势而行

历史表明,一般来说,股票有一个上升的趋势。从长远来看,大多数股票的价格都会升值。就这一点而言,即使一家公司多年来几乎没有改善,通货膨胀或经济中的价格增长速度也应在一定程度上推动其股票价格上涨。这意味着,做空是对市场整体方向的赌注。

卖空的成本 

与购买和持有股票或投资不同,除了必须支付给经纪人的通常交易佣金外,卖空还涉及大量成本。其中的一些成本包括 

保证金利息 

在用保证金交易股票时,保证金利息可能是一笔巨大开支。由于卖空只能通过保证金账户进行,空头交易的应付利息会随着时间的推移而增加,尤其是在空头头寸长期未结的情况下。

股票借贷成本

由于高额的空头利息、有限的流通量或任何其他原因而难以借入的股票会有”难以借入“的巨大费用。该费用以年化利率为基础,可以是空头交易价值的一小部分到100%以上,并按空头交易天数按比例分摊。

由于难以借入的利率每天甚至在日内都可能大幅波动,因此可能无法事先得知费用的确切金额。该费用通常由经纪商在月末或关闭空头交易时评估到客户的账户中,如果该费用相当大,可能会对空头交易的盈利能力造成很大影响,或加剧空头交易的损失。

股息和其他付款

卖空者有责任向借入股票的实体支付做空股票的股息。卖空者也要负责支付与被做空股票有关的其他事件的费用,如股份拆分、分拆和红股发行,所有这些都是不可预测的事件。

来源:

  1. FINRA. “Margin Account Requirements.” Accessed Aug. 12, 2020.

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