平准通胀率（breakeven inflation rate）也被称为盈亏平衡通胀率，是基于市场的预期通胀率的衡量指标，反映的是同期限名义债券与通胀挂钩债券（或称指数挂钩债券）的收益率之差。
由于关乎切身利益，投资者有动机准确定价通胀率，因此从常识上判断，平准通胀率要比调查得出的数据更加可靠。
分析平准通胀率之前，我们有必要先来了解通胀挂钩债券，在美国就是人们常说的通胀保值债券（TIPS）。这种债券的现金流与消费者价格指数（CPI）挂钩，在美国就是未经季节调整的CPI。
打个比方，假设你在2014年买了$100的一张十年期指数挂钩债券，票息1%。如果持有至到期，你将获得：
由于通胀挂钩债券的现金流与通胀率挂钩，因此TIPS的挂牌收益率一般都要低于通常（名义）的国债。多数人将TIPS的收益率视为“实际收益率”。
以下是十年期平准通胀率的计算公式：
十年期平准通胀率 = (十年期名义国债收益率) – (十年期TIPS收益率)
之所以被称为平准通胀率，原因是如果未来十年的CPI通胀率均值与之持平，TIPS的总收益率将与名义国债大致相同。需要注意的是，对于交易价格与票面价值不符的债券，这一估算平准率将出现小幅偏离，并且平准通胀率也没有将诸如融资成本差异等因素考虑在内。对于期限更短的债券，真正经济上的平准率，或者说是盈亏持平比率要比这一差值相去更远。
打个比方，假设十年期名义国债的收益率为2.71%，十年期TIPS的收益率为0.53%，两者之差2.18%就是十年期的平准通胀率。如果你预计未来十年的CPI通胀率均值为2.18%，那么持有TIPS或者是国债就没有差别。如果你认为通胀率将更高，持有TIPS的收益率会更好，反之亦然。
一段期间内（短于债券到期期限）通胀率相对初始平准通胀率的表现并不足以说明相对收益，你还有必要将期末的相对定价也考虑在内。比如说，即使未来一年的通胀率高于平准通胀率，但如果名义收益率相对TIPS收益率下降，TIPS的收益可能会次于国债。跟收益率和利差等其他固定收益估值指标一样，平准通胀率是持有至到期概念，但不能保证更短期间内的收益率将匹配持有至到期的均值。
平准通胀率和预期通胀率的关系很模糊。可能导致平准通胀率偏离“真实”通胀预期的因素有很多，偏离幅度在10-50个基点之间。长期债券在正常市场环境下，定价错误会导致10个基点以内的偏差。如果不确定性加剧，偏离幅度将高达100-150个基点。不过，鉴于固定收益市场对于收益率的渴求，这样的情况一般不会出现，平准通胀率与“真实预期”之间偏离幅度的实际上限约为50个基点。
危机期间，TIPS市场会失效。2008年末，十年期平准通胀率跌至大约0%，但这并不代表市场参与者真的预期未来十年不会出现通胀。相反，造成这种现象的原因是市场上有能力买进的投资者非常稀缺，同时所有人都知道接下来还会有大量的被迫卖盘。
