2021年，在财政和货币政策刺激以及上市公司利润强劲复苏的驱动下，投资者在股市上大获丰收。展望2022年，股市会如何走？决定股市走向的要素有哪些？
以下是决定今年股市走向的4大要素：通胀、政策刺激、疫情和地缘政治。
先说通胀。
如果通胀维持当前的上升趋势，各国央行将会很被动，这种情况的出现可能会触发波动大幅提升，只做多的投资者压力会比较大。此外，通胀趋势还将决定宽松货币政策退出市场的节奏。去年12月，美联储主席鲍威尔放弃通胀只是暂时的，价格压力会随着全球供应链常态化而一同减弱的立场。
每一个国家应对疫情的经验不同，相应地对制造业的影响都不一样，但全球将继续遭遇一系列的供给短缺，这似乎已经是大概率事件。我们预计持续的供需紧张将延续至2022年底甚至更长的时间。
今年一季度，食品价格预计将大幅上升，理由不外乎劳动力和运输成本的上升，以及供应不足。此外，能源制品价格将高位运行足够长的时间，从而给美联储造成压力。海量的廉价资金把美国和加拿大的楼市都搞得火热，租赁价格无疑还有更多的上涨空间。此外，即使按照当前的薪资水平，当前供给驱动的通胀有可能转向更加隐蔽的需求驱动的通胀。
政策刺激是2021年金融市场最重要的驱动力。相比财政政策，货币政策转变的影响力会大得多。
接下来是疫情。至于疫情，我们只能祈祷，希望那些乐观主义者说奥密克戎会让疫情变成一场“重感冒”的预测成为现实。
地缘政策年年说，但今年对股市的影响似乎要更明显。
今年需要重点关注的地缘政治热点包括：1）俄罗斯/乌克兰，2）伊朗（通胀率39%，负债/GDP高达60%并且还在继续上升），3）中美对抗，4）美国中期选举，以及5）德国新组建左翼联合政府的影响。
基于3种通胀假设情形，我们对2022年的股市做了以下预测：
