Tenet Fintech Group Inc. (CSE: PKK, OTC Pink: PKKFF)
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在2008年金融危机结束到2021年第四季度的13年间，生物科技行业作为一个整体优于大多数美国主要股票指数的表现。这一长期的牛市是由一系列风向标推动的，例如创纪录的低利率、美国政府的大规模财政刺激措施，以及人类基因组计划中的见解和发现。
在过去的十年里，生物科技令人眼花缭乱的创新步伐产生了许多改变游戏规则的新模式，比如可行的抗体药物结合物、检查点抑制剂、基因工程细胞疗法以及许多其他疗法。
然而，生物科技的高速增长故事在2021年第四季度戛然而止。随着消费品价格在过去几个季度飙升，美联储将不得不收紧财政政策来控制通货膨胀。而随着借贷成本在2022年上升，投资者突然失去了对风险增长型股票的兴趣。
这种基础广泛的抛售最耐人寻味的方面之一是，有超过100家公开交易的生物科技公司现在的估值低于手头现金。更重要的是，几乎每一家临床阶段的生物科技公司目前的估值都只相当于其主要候选药物的商业潜力（又称深度价值）的一小部分。即使是安进（NASDAQ:AMGN）、百时美施贵宝（NYSE:BMY）和吉利德科学（NASDAQ:GILD）等蓝筹生物科技公司的顶级后期临床候选药物，在这个喜怒无常的市场眼中，似乎也没有多少可识别的价值。
深度价值是生物科技的生命线，特别是在临床和/或早期商业阶段的公司。盈利前的公司在很大程度上依靠未来销售激增的承诺来吸引投资者。简而言之，这些现金流为负的企业必须能够说服股东通过多次公开募股来坚持下去，以便为昂贵的临床试验提供资金，推动药物通过漫长的监管审查过程，并为新批准的药物的商业上市支付费用。
不幸的是，开发型和单一药物的生物科技公司面临着众多的风险因素。首先，绝大多数的实验性药物在临床上都会失败。而且，即使这些研究和开发单位确实在临床上取得了胜利，他们往往缺乏必要的经验，无法及时引导药物通过繁重的审查程序。由于延长的监管周期使潜在的竞争对手有时间追赶，所以监管延迟对后进的生物科技公司来说可能是一个严重的坏消息。
最后，大部分新成立的商业阶段的生物科技公司根本没有资源来推动新型药物的快速采用，甚至没有资源来适当地保护他们的知识产权免受仿制药竞争的威胁。
在资金宽松的时代，增长型投资者显然愿意忽视这些内在的风险。但随着利率的上升和借贷成本的增加，市场现在对生物科技的深层价值主张显然采取了截然不同的立场。
市场对临床资产的悲观态度不会永远持续下去。这是个好消息。但是，如果你想在这种极端的环境中建立一个成功的生物科技投资组合，你可能想选择具有吸引力的估值、强大的自由现金流/收入流和高于平均水平的股息的大盘股公司。幸运的是，安进公司、百时美施贵宝公司和吉利德科学公司符合所有这些条件。
具体而言，安进公司的股价目前约为未来收益的12倍，这远远低于纳斯达克上市蓝筹股的平均水平。这家生物科技公司的顶线预计在2022年将上升4.1%，而且它现在提供了3.4%的可观年度股息收益。
百时美施贵宝公司的股票目前是该领域最便宜的股票之一。更重要的是，该制药商的顶线预计将在本十年的下半年开始以高于平均水平的速度增长。在股息方面，其年度股息率目前为3.38%，略高于同行的平均水平。
吉利德科学公司的股票是一个彻头彻尾的便宜货。这家生物科技公司还支付了业内较高的股息，年化比率为4.12%。现在，华尔街预计吉利德今年的顶线会有所松动，但这家生物科技巨头有几个新的增长产品，应该在不久的将来扭转这一趋势。
总而言之，这三家蓝筹生物科技公司应该能够度过这个喜怒无常的市场，在2022年为投资者带来可观的收益。
