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摩根士丹利美股策略师Mike Wilson表示，美股尚未触及今年的底部，投资者要做好指数再探新低的准备。Wilson指出，指数往往是最后一个下跌的。股票很有可能已经在6月触底，但指数依然有必要下破6月的低点。
美国股指今年上半年暴跌超过20%，但6月中旬触及3666.77的低点之后一度反弹17%。8月中旬以来，美联储激进的货币收紧立场引发市场对于美国经济可能陷入衰退的担忧，标普500指数再次大跌。
Wilson表示，在增长放缓或软着陆情形下，指标普500指数看跌至3400点，较其周二的收盘价低15%。“适度经济衰退”下指数看跌至3000点附近。虽然难以预测市场底部，但该策略师表示，美股的方向至少在未来1或2个季度内是向下的。
8月最后一个交易日，美国依然没能企稳。投资者现在正焦急地等待周五美国就业报告的发布，希望从中寻找到美联储未来加息节奏的更多线索。
Wilson指出，营业利润的趋势要差于预期，并且他还预计这一趋势还将持续下去。美股现在的市盈率不合理，原因不仅在于美联储的鹰派立场，同时还在于股市对于盈利展望太过乐观了。未来市场启动盈利下修后市盈率也将开始下降，而股市将在这一下修过程中的某个时间点触底，大概率是在9月至12月之间。
标普500指数在6月低点时的市盈率为18，高于美股上世纪50年代以来所有11次熊市周期的底部估值水平。目前该指数市盈率高于19。
与此同时，标普500指数2023年的利润预测最近几周一直在下滑。Bloomberg Intelligence的策略师Gina Martin Adams和Wendy Soong在8月18日发布的报告中指出，未来4个季度总的每股收益预期跌破6.60美元，其中第3个季度的下降幅度最大。
不过，能源板块继续跑赢市场。也正是如此，摩根士丹利对该板块持“中性”立场，同时Wilson也建议扣除能源股之后来分析标普500指数。在他看来，能源表现好往往其他板块表现就糟糕，并且这种差异还在持续中。因此，能源投资的逻辑跟其他所有板块是相反的。
