通胀率不断攀升，利率持续走高，股市下跌，我们正在步入一个更加动荡的时期。摩根大通的股票宏观研究全球主管Dubravko Lakos-Bujas表示，从宏观层面分析，能源危机下——欧洲的天然气短缺，全球范围内的高油价，以及全球产量下滑——能源股的买入时机已经成熟。
Lakos-Bujas认为，眼下能源危机无解，因此能源板块依然处于投资的甜蜜点：估值极有吸引力，基本面坚实，公司质量大幅改善。能源板块应该能够提供强劲的相对增长，非常便宜估值下资本收益的不断上升，同时资产负债表继续得到夯实。能源股的收入将持续增长并维持一个高利润率。
这一判断下，摩根大通的股票分析师得出了一个合乎逻辑的结论：能源股的买入机会来了。比如说下面这两只能源股。
总部位于丹佛的油气勘探和生产公司SM Energy主攻西德克萨斯Midland盆地（3座钻塔）以及南德克萨斯Maverick盆地（2座钻塔）这两大核心区域。
公司2Q22的总产量为1330万桶油当量（BOE）或146.6千桶油当量/日，其中46%是石油，其余是天然气和天然气液。SM季度收入同比增长76%至$9.92亿，利润总计$3.235亿，合稀释后每普通股$2.19，上一年同期仅有$0.01。最后，经营活动现金$5.426亿，自由现金流$2.766亿。
摩根大通分析师Zach Parham指出，SM Energy的好日子才刚刚开始，经营活动蒸蒸日上，并且认为该公司2023年的资本效率被低估了。分析师估算SM 23财年的自由现金流为$10.7亿，自由现金流收益率24%，并且预计自由现金流的很大一部分将回馈给股东。Parham给予该股“超配”（相当于“买入”）评级，目标股价$60，预示未来1年股价有望上涨约39%。
Valero Energy是北美、加勒比海以及英国精炼燃料市场上的重要玩家，公司在美国、加拿大以及英国经营15座炼油厂，以及11座乙醇工厂以及1座50兆瓦的风力发电场。Valero有炼油、乙醇以及可再生柴油三大业务板块，该公司是全球第二大玉米乙醇生产商以及可再生柴油生产商。
2020年和2021年，Valero的利润持续增长，2Q22更是暴增。该公司报告季度收入同比增长86%至$516亿，稀释每股收益从$0.63飙升至$11.36，归属股东的调整后净利润总计$46亿。该公司派发每普通股$0.98的季度股息并且已经持续近3年，年股息$3.92，股息率3.44%。Valero已经连续9年稳定派息。
摩根大通分析师John Royall表示，Valero这只能源股关键的投资逻辑在于高产量以及可靠的资本回报。基于燃料产品市场持续的紧张，分析师预测该公司2H22的回购规模为$22亿，2023+为$30亿。Royall给予VLO股票“超配”评级，目标价$148，未来12个月的股价上涨空间为30%。
