与2022年的最高点相比，油价已经显著回调。而对于逆向投资者来说，石油股票近期的下跌是否是一个买入的好机会，这是一个值得思考的问题。
在多头看来，美国WTI原油价格从每桶120美元上方一路跌到每桶75美元附近，确实是跌过头了。而主要产油国内部，通过提高产量来满足不断增长的石油需求的意愿或者机会非常有限。新冠疫情后的这几年，世界各地的能源公司已经削减了数千亿美元的资本支出。这意味着需要更长的时间来取代正在枯竭的资源。同时，大型的新生产项目不太可能马上获准上线，因为生产商要努力达到严格的净零排放目标。
需求方面，航空公司正在加紧订购新飞机，以满足激增的航班预订量，这意味着燃料使用量将继续反弹。通勤者也在返回办公室处理工作，随着疫情防控措施的放开，这一趋势预计将加快。2023年，中国经济的重新开放预计也会推动石油需求的激增。再加上西方对俄罗斯石油的制裁，WTI原油价格再回到每桶100美元以上并非不可能。
现阶段，看空油价的观点主要是基于2023年或2024年可能出现的全球经济衰退，预计会损害石油消费。与此同时，随着汽车制造商转向电动汽车，长期趋势似乎指向汽油需求减少。此外，绿色能源包括核能、氢气和可再生能源的扩大应用将逐渐取代化石燃料。
2023年及以后的市场究竟会发生什么，没有人能够准确预测，但从目前的情况来看，近期油价的上行潜力可能比下行风险更大。因此，一些加拿大顶级石油股票现在仍然被低估了。
为了保护现金流，森科Suncor (TSX:SU)在大流行爆发后一度将股息削减了55%，引得投资者不满。但此后，随着油价和公司盈利复苏，董事会已经大幅提高了派息，目前的股息达到了历史最高水平。但是，这只顶级的加拿大能源股似乎仍然没有被许多投资者重视。森科的股价目前接近每股42加元，大概就是大流行爆发之前的水平。
森科管理层正在出售非核心资产并寻找收购机会。随着燃料需求的持续反弹，该公司包括生产、炼油和零售业务在内的综合业务将继续保持势头，并为股东带去坚实的回报。现在买入这只能源股的投资者可以获得4.9%的股息收益。如果油价在2023年上半年呈上升趋势，我们看到森科股价回到2022年53加元左右的高点也并不奇怪。
此外，在等待反弹的同时，即使油价继续保持在70-80美元的范围内，森科投资者应该也能见到额外的股息增长。随着净债务的下降，以及积极的股票回购计划减少了流通普通股的浮动，更多的现金应该可以用于增加股息或派发特别红利。
