2023年还剩5周之际，标普500指数今年上涨19%，其中美股上涨的一大驱动力是“七大科技股”——苹果Apple（NASDAQ:AAPL）、Alphabet Inc（NASDAQ:GOOG）（NASDAQ:GOOGL）、微软Microsoft（NASDAQ:MSFT）、亚马逊Amazon.com（NASDAQ:AMZN）、Meta Platforms, Inc.（NASDAQ:META）、英伟达NVIDIA（NASDAQ:NVDA）和特斯拉Tesla Inc（NASDAQ:TSLA）。
美联储暴力加息之下，宏观经济面临巨大的不确定性，投资者因此纷纷涌入超大市值科技股。
展望2024年的美国股市，策略师的观点出现了明显的分歧。摩根士丹利的“死空头”Mike Wilson预计股市将会持平，而高盛的David Kostin预计上涨空间有限，预测标普500指数到2024年底将达到4700点。
相反，美国银行和加拿大皇家银行的策略师更加乐观。美国银行的Savita Subramanian以及她的团队预测投资者将跨越“宏观不确定性的高峰”，标普500指数也将因此创出创纪录的5000点。此外，加拿大皇家银行的Lori Calvasina也认为指数将触及5000点，称他们的估值和情绪面研究显示市场正在释放积极的信号。
这一切对于2024年投资者的策略意味着什么？
2023年，在人工智能（AI）热潮的驱动下，占标普500指数权重高达28%的七大科技股成为了股市上涨的发动机。不过，这些科技股接下来还有没有上涨的空间，这是现在华尔街热议的一个问题。
DoubleLine的首席执行官Jeffrey Gundlach站在了空头阵营，他警告投资者称，在即将到来的经济衰退期间，这些股票将是表现最差的股票。他说，经济衰退前领涨的股票接下来总是会领跌，因此他建议投资者把资金放入等权重而非市值加权的篮子里，然后慢慢地分散投资。比如说，一旦经济衰退爆发，美元开始下跌，可以开始考虑新兴市场。
不过，包括高盛的首席美国股票策略师David Kostin在内的其他人认为，超大市值股票将再次跑赢市场。Kostin指出，相比其他493只标普500指数成分股，这七大科技股的预期销售额增速更高，利润率更高，再投资比率更高，资产负债表也更加稳健，而且在将预期增速计算在内的相对估值与近期平均水平一致。
由于经济复苏乏力，中国股市今年表现欠佳，MSCI中国指数1月1日以来下跌超过9%。
不过，按照嘉信理财的策略师Jeffrey Kleintop的分析，明年中国的经济和股市都将向好，依据包括中国的企业投资，中美两国领导人富有成效的谈话，以及经济刺激措施。具体到个股，瑞银的策略师Andrew Garthwaite预计股价大跌的中国互联网股票将迎来转机，称这些股票的股价走势落后于每股收益的趋势。
按照eToro的策略师Ben Laidler的说法，随着美联储停止加息甚至是降息，高利率的重灾区将提供大量的买入机会，比如说类似房地产、银行和小盘股这些现在更加便宜的利率敏感型股票。10月的通胀数据下降，这促使交易者提高了美联储明年5月降息的预期，小盘股股价随之在本月早些时候大涨。罗素2000指数上周上涨超过5%。
有关小盘股，RBC Capital Markets的美国股票策略主管Lori Calvasina也表达了类似的观点，称缓和周期通常都利好小盘股。
摩根大通美国私人银行的股票策略师Abby Yoder表示，到明年6月，标普500指数将创新历史新高，而可选消费股票是最佳的投资标的。Yoder表示，虽然消费在放缓，但整个行业已经度过了盈利衰退期，接下来收入在利润率的支撑下预计将再次加速。
包括百思买Best Buy（NYSE:BBY）、梅西百货Macy’s（NYSE:M）、沃尔玛Walmart（NYSE:WMT）和塔吉特Target（NYSE:TGT）等一大批零售商都在释放节日季消费走弱的信号，但这也正是逆向投资的时机。
对于2024年的市场，Truist的首席市场策略师Keith Lerner表示谨慎，称在面对利率的不确定性，叠加地缘政治风险加剧以及即将到来的2024年美国大选时，投资者要有随时转变投资策略的准备。正如2023年，2024年的美国股市几乎无法预测。
