2023年還剩5周之際，標普500指數今年上漲19%，其中美股上漲的一大驅動力是“七大科技股”——蘋果Apple（NASDAQ:AAPL）、Alphabet Inc（NASDAQ:GOOG）（NASDAQ:GOOGL）、微軟Microsoft（NASDAQ:MSFT）、亞馬遜Amazon.com（NASDAQ:AMZN）、Meta Platforms, Inc.（NASDAQ:META）、英偉達NVIDIA（NASDAQ:NVDA）和特斯拉Tesla Inc（NASDAQ:TSLA）。
美聯儲暴力加息之下，宏觀經濟面臨巨大的不確定性，投資者因此紛紛湧入超大市值科技股。
展望2024年的美國股市，策略師的觀點出現了明顯的分歧。摩根士丹利的“死空頭”Mike Wilson預計股市將會持平，而高盛的David Kostin預計上漲空間有限，預測標普500指數到2024年底將達到4700點。
相反，美國銀行和加拿大皇家銀行的策略師更加樂觀。美國銀行的Savita Subramanian以及她的團隊預測投資者將跨越“宏觀不確定性的高峰”，標普500指數也將因此創出創紀錄的5000點。此外，加拿大皇家銀行的Lori Calvasina也認為指數將觸及5000點，稱他們的估值和情緒面研究顯示市場正在釋放積極的信號。
這一切對於2024年投資者的策略意味著什麼？
2023年，在人工智能（AI）熱潮的驅動下，占標普500指數權重高達28%的七大科技股成為了股市上漲的發動機。不過，這些科技股接下來還有沒有上漲的空間，這是現在華爾街熱議的一個問題。
DoubleLine的首席執行官Jeffrey Gundlach站在了空頭陣營，他警告投資者稱，在即將到來的經濟衰退期間，這些股票將是表現最差的股票。他說，經濟衰退前領漲的股票接下來總是會領跌，因此他建議投資者把資金放入等權重而非市值加權的籃子裡，然後慢慢地分散投資。比如說，一旦經濟衰退爆發，美元開始下跌，可以開始考慮新興市場。
不過，包括高盛的首席美國股票策略師David Kostin在內的其他人認為，超大市值股票將再次跑贏市場。Kostin指出，相比其他493只標普500指數成分股，這七大科技股的預期銷售額增速更高，利潤率更高，再投資比率更高，資產負債表也更加穩健，而且在將預期增速計算在內的相對估值與近期平均水平一致。
由於經濟復蘇乏力，中國股市今年表現欠佳，MSCI中國指數1月1日以來下跌超過9%。
不過，按照嘉信理財的策略師Jeffrey Kleintop的分析，明年中國的經濟和股市都將向好，依據包括中國的企業投資，中美兩國領導人富有成效的談話，以及經濟刺激措施。具體到個股，瑞銀的策略師Andrew Garthwaite預計股價大跌的中國互聯網股票將迎來轉機，稱這些股票的股價走勢落後於每股收益的趨勢。
按照eToro的策略師Ben Laidler的說法，隨著美聯儲停止加息甚至是降息，高利率的重災區將提供大量的買入機會，比如說類似房地產、銀行和小盤股這些現在更加便宜的利率敏感型股票。10月的通脹數據下降，這促使交易者提高了美聯儲明年5月降息的預期，小盤股股價隨之在本月早些時候大漲。羅素2000指數上周上漲超過5%。
有關小盤股，RBC Capital Markets的美國股票策略主管Lori Calvasina也表達了類似的觀點，稱緩和週期通常都利好小盤股。
摩根大通美國私人銀行的股票策略師Abby Yoder表示，到明年6月，標普500指數將創新歷史新高，而可選消費股票是最佳的投資標的。Yoder表示，雖然消費在放緩，但整個行業已經度過了盈利衰退期，接下來收入在利潤率的支撐下預計將再次加速。
包括百思買Best Buy（NYSE:BBY）、梅西百貨Macy’s（NYSE:M）、沃爾瑪Walmart（NYSE:WMT）和塔吉特Target（NYSE:TGT）等一大批零售商都在釋放節日季消費走弱的信號，但這也正是逆向投資的時機。
對於2024年的市場，Truist的首席市場策略師Keith Lerner表示謹慎，稱在面對利率的不確定性，疊加地緣政治風險加劇以及即將到來的2024年美國大選時，投資者要有隨時轉變投資策略的準備。正如2023年，2024年的美國股市幾乎無法預測。
