隨著AI產業進入大規模商業化部署階段，市場對芯片企業的關注重點正從單純的高速增長轉向增長持續性和盈利能力。在這一背景下，擁有技術領先優勢、生態系統壁壘以及規模效應的英偉達，仍被視為AI基礎設施領域最具競爭力的企業之一。
儘管大型雲計算公司正積極尋求AI芯片供應的多元化，華爾街分析人士認為，英偉達（NVDA）在人工智能數據中心市場的主導地位短期內仍難以撼動，其高利潤率水平有望持續至本十年末。
DA Davidson技術研究主管Gil Luria表示，由於超大規模雲服務商在AI芯片領域缺乏足夠成熟的替代方案，英偉達目前仍掌握著極強的議價能力。Luria指出，這些大型雲服務商實際上並沒有太多選擇，目前幾乎仍完全依賴英偉達的芯片，這使得英偉達維持在70%以上的毛利率水平具備較強的可持續性。
近年來，隨著生成式AI快速發展，微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、谷歌（GOOG, GOOGL）和Meta（META）等大型科技公司持續擴大AI數據中心投資規模，推動英偉達成為本輪AI基礎設施建設浪潮的最大受益者。儘管這些科技巨頭正嘗試通過採購博通（AVGO）的定制AI芯片以及超威半導體（AMD）的AI加速器產品來降低對英偉達的依賴，但市場普遍認為相關替代方案仍處於發展初期。Luria認為，無論是AMD還是博通，目前都尚未真正形成能夠挑戰英偉達的競爭優勢，競爭對手仍處於非常早期的發展階段。
財報數據顯示，英偉達最新季度營收同比增長85%至816億美元，經調整後的毛利率達到75%，遠高於大多數半導體企業。Luria維持對英偉達“買入”評級，並給予300美元目標價，按週四收盤價計算仍有約37%的上漲空間。
不過，隨著AI投資規模不斷擴大，部分投資者開始對大型芯片企業的短期增長前景保持謹慎。儘管英偉達過去五年股價累計上漲超過1300%，且最新財報整體優於市場預期，公司股價在財報發佈後仍出現回調，反映出市場對AI龍頭企業的增長預期已達到極高水平，僅僅超預期已不足以推動股價持續上漲。類似情況也出現在博通身上。週四，博通股價創下16個多月來最大單日跌幅，因其AI芯片業務收入展望未能滿足投資者日益提高的預期。Luria認為市場反應有些過度，稱博通交出了一份非常不錯的成績單，營收依然保持強勁增長，但投資者已被訓練得期待更高的增長速度。
