2024年小盘股跑赢标普500指数，高盛给出5个理由

本周，高盛股票研究团队的分析指出，美国小盘股（小市值股票）近期前景光明，其中iShares Russell 2000 ETF（IWM）跟踪的罗素2000小盘股指数将出现大幅的上涨，未来6个月以及全年的预期收益率分别为9%和15%。

相比之下，他们预测大盘股指数标普500指数2024年底前将上涨7%至5100点，算上股息的总收益率为9%。

今年罗素2000指数上涨的5个理由

1. 估值和经济增长：历史数据显示，罗素2000指数12个月的收益率当中，近三分之二受估值以及美国实际经济增速的影响。巧的是，该指数目前估值水平低，而美国经济前景乐观。
2. 起点：相较2021年11月的峰值，罗素2000指数依然下跌约20%，而标普500指数逼近2022年1月创出的历史高点。因此，相比大盘股，小盘股的起点更低，上涨潜力更大。
3. 投资者行为：罗素2000指数最近上涨的驱动力更多来自于期货和期权等宏观产品的投资，而非小盘股的直接买入。具体来看，罗素2000指数期货的投资者净头寸从原来50亿美元的空头头寸转为40亿美元的多头头寸。
4. 宏观因素：美国经济增长是小盘股收益率的关键驱动力。2010年以来，罗素2000指数对经济增长的市场定价敏感度提升且高于利率，经济增长转向对该指数的影响也强于标普500指数和纳斯达克100指数。
5. 选举年的历史背景：美国历史上的选举年（10年）期间，罗素2000指数7年是上涨的，而且8年跑赢了标普500指数。此外，今年15%的预期收益率符合历史收益率中位数（16%）。

选举年	罗素2000指数年收益率	标普500指数年收益率	RTY和SPX的收益率之差
1984	(10)%	1%	-11%
1988	22%	12%	+10%
1992	16%	4%	+12%
1996	15%	20%	-6%
2000	(4)%	(10)%	+6%
2004	17%	9%	+8%
2008	(35)%	(38)%	+4%
2012	15%	13%	+1%
2016	19%	10%	+10%
2020	18%	16%	+2%
中位数	16%	9%	+6%
上涨百分比	70%	80%	80%

说完了看多的理由，Ben Snider带领的高盛分析师团队还罗列了小盘股的风险因素和隐忧。如果经济增长弱于预期，小盘股或跑输市场。此外，利率飙升对小盘股的威胁尤为明显，尤其是罗素2000指数当中生物科技、银行以及房地产板块的权重很大。

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