如果与一年前相比，加拿大电信巨头BCE (TSX:BCE)的股票已经下跌了25%。而对于想要在多伦多证券交易所捡漏的投资者来说，BCE股票的价值是否被低估，以及现在是否适合加入自主免税储蓄账户（TFSA）或注册退休储蓄计划（RRSP）的投资组合中，这是一个值得探讨的问题。
BCE当前的股价接近每股47加元。与该股2022年的高点74加元相比，有着相当大的上涨潜力。事实上，BCE股价过去两年的持续回落很大一部分原因是由于利率上升。随着数据消费的激增，电信公司每年都要花费数十亿元进行网络升级，以确保能为客户提供最先进的无线和有线服务。BCE继续将光纤线路铺设到客户的楼宇中，并正在扩展5G网络。由于该公司需要利用债务为部分资本项目提供资金。因此，借贷成本的上升在很大程度上影响了利润，并影响到了可供分配给股东的现金数额。
尽管通胀粘性可能会迫使央行在更长的时间内维持更高的利率，导致BCE的股价可能会继续承压。不过，经济学家普遍预计加拿大央行将在2024年下半年开始降息。一旦开始降息，随着数据消费的激增，BCE的股价可能会出现体面的复苏。
此外，该公司也正受到运营方面的挑战以及费率上涨的影响。BCE拥有一个大型媒体部门，在广播和电视领域的广告收入正在减少。由于客户减少支出以保持现金流，或将营销预算转向数字营销。BCE去年宣布裁员约6000人，并出售或关闭了数十家广播电台，以适应市场环境。该公司还削减了所有电视资产的节目制作。减少开支的全部好处应该会在2025年开始显现。
BCE仍预计该公司2024年的收入将与去年持平或略有增长。调整后未计利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）应略好于2023年。
BCE已经将2024年的股息增加了3.1%，虽然低于过去15年年均5%的增幅，但与管道和公用事业等其他顶级股息股票的增幅基本持平。该股目前的股息收益率为8.5%。BCE目前正在减少资本计划，以保留一些现金流，同时等待监管机构对一些行业问题的澄清，包括允许竞争对手使用BCE建设的资产将客户连接到其网络的要求。
资本支出的降低和员工支出的减少应有助于支持分红。没有一家公司的股息是百分之百安全的，即使是BCE的股息也是如此，但只要未来几年收入不出现意外打击，股息增长就能够持续下去。
