美国股市今年迄今上涨15%，这一涨幅放在过去几十年也是很高的。但是，如果你手里没有持有AI硬件股票，可能很难会有这样的体验。
现在有这么一种说法，称美股今年的上涨只是少数AI股票的独角戏，比如说今年迄今上涨近200%的Super Micro Computer Inc（NASDAQ:SMCI），上涨150%的英伟达NVIDIA（NASDAQ:NVDA），以及股价涨幅均超过80%的ARM Holdings PLC（NASDAQ:ARM）、戴尔Dell（NASDAQ:DELL）和Pure Storage Inc（NYSE:PSTG）。
这就像是1999年美股狂欢的重演，但其他上市公司并未收到邀请。
相反，大约一半的标普500指数成分股今年不涨反跌，大约80%的个股跑输指数。换句话说，美股并没有出现普涨的态势，但我们有信心这种状况很快就将发生改变。
2024年AI硬件股票价格之所以独领风骚，核心和最终的驱动力是盈利的大幅增长。利润增长，股价自然跟着上涨。当前，公司正在大笔投资建设新的AI应用、产品和服务开发所必需的基础设施，AI硬件公司的利润因此出现了暴增。
但与此同时，因为高利率抑制了经济的增长，多数其他公司的利润增长乏力。事实上，除了大型科技公司，标普500指数其他成分股公司2024年一季度的盈利下降0.1%。盈利不增反降，股价自然涨不起来。
但是我们相信，美联储很快就会启动降息。通胀率在回落，劳动力市场也开始快速降温，这意味着美联储即将实现它的两大使命：稳定价格和促进完全就业。一旦这两大目标达成，降息将会启动。目前，市场的9月首次降息概率为65%，同时预计年底前会有两次降息。
这代表了什么？
降息代表公司盈利将会复苏，“美股七雄”与其他股票的盈利增长差将会收窄，美股将会迎来普涨。从数据上来看，扣除大型科技公司的标普500指数的盈利增速预计将从Q1的-0.1%回升至Q2的5.6%，下一季度的6.4%，以及此后的11.2%。一旦盈利增速普遍回升，股市也将跟着出现普涨的局面。在这一过程中，今年前6个月因为盈利增长乏力，股价表现落后的个股或将在未来6个月出现大级别的补涨行情。
