美國股市今年迄今上漲15%，這一漲幅放在過去幾十年也是很高的。但是，如果你手裡沒有持有AI硬件股票，可能很難會有這樣的體驗。
現在有這麼一種說法，稱美股今年的上漲只是少數AI股票的獨角戲，比如說今年迄今上漲近200%的Super Micro Computer Inc（NASDAQ:SMCI），上漲150%的英偉達NVIDIA（NASDAQ:NVDA），以及股價漲幅均超過80%的ARM Holdings PLC（NASDAQ:ARM）、戴爾Dell（NASDAQ:DELL）和Pure Storage Inc（NYSE:PSTG）。
這就像是1999年美股狂歡的重演，但其他上市公司並未收到邀請。
相反，大約一半的標普500指數成分股今年不漲反跌，大約80%的個股跑輸指數。換句話說，美股並沒有出現普漲的態勢，但我們有信心這種狀況很快就將發生改變。
2024年AI硬件股票價格之所以獨領風騷，核心和最終的驅動力是盈利的大幅增長。利潤增長，股價自然跟著上漲。當前，公司正在大筆投資建設新的AI應用、產品和服務開發所必需的基礎設施，AI硬件公司的利潤因此出現了暴增。
但與此同時，因為高利率抑制了經濟的增長，多數其他公司的利潤增長乏力。事實上，除了大型科技公司，標普500指數其他成分股公司2024年一季度的盈利下降0.1%。盈利不增反降，股價自然漲不起來。
但是我們相信，美聯儲很快就會啟動降息。通脹率在回落，勞動力市場也開始快速降溫，這意味著美聯儲即將實現它的兩大使命：穩定價格和促進完全就業。一旦這兩大目標達成，降息將會啟動。目前，市場的9月首次降息概率為65%，同時預計年底前會有兩次降息。
這代表了什麼？
降息代表公司盈利將會復蘇，“美股七雄”與其他股票的盈利增長差將會收窄，美股將會迎來普漲。從數據上來看，扣除大型科技公司的標普500指數的盈利增速預計將從Q1的-0.1%回升至Q2的5.6%，下一季度的6.4%，以及此後的11.2%。一旦盈利增速普遍回升，股市也將跟著出現普漲的局面。在這一過程中，今年前6個月因為盈利增長乏力，股價表現落後的個股或將在未來6個月出現大級別的補漲行情。
