美敦力Medtronic（NYSE:MDT）公布的第一季度（截至6月30日）财报显示，该公司恢复盈利性增长并超出华尔街的预期，业绩的强劲表现还促使该医疗科技巨头上调了全年盈利预期。这或许意味着美敦力更大规模业绩扭转趋势的开始，投资者为此欢欣鼓舞，股价在财报发布后上涨，但相较2021年末创下的历史高点仍下跌超过30%。
现在的问题是，现在是买入美敦力股票的好时机吗？
从美敦力的财报数据可以看出，该公司2025财年稳健开局。公司第一季度调整后每股收益（EPS）为1.23美元，比市场预期高出0.03美元，按不变汇率计算较去年同期增长8%。第一季度收入达到80亿美元，较去年同期内生性增长5.3%。
产品创新是美敦力增长的主要推动力。过去一年，公司的健康科技产品组合中有约130种设备获得了相关监管机构的批准以及市场的认可，其中包括2023年被美国食品药品监督管理局（FDA）批准的MiniMed 780G自动胰岛素泵系统（AID）。得益于此，公司糖尿病部门的内生销售额增长了12.6%。
2021年全球召回上一代MiniMed 600系列设备以来，糖尿病业务的疲软曾给整个公司的业绩和股价带来压力。值得注意的是，FDA批准了配合MiniMed 780G使用的一次性一体式连续血糖监测仪（CGM）Simplera。
规模更大的心血管业务也表现强劲，第一季度内生性增长6.9%，较2024财年呈现加速趋势。管理层指出，心脏起搏疗法、心脏手术、除颤解决方案以及冠状动脉解决方案等产品全面表现出色。
业绩指引方面，美敦力将2025年收入增速指引区间上调至4.5%-5%，此前的指引区间下限是4%。同样，全年每股收益指引区间也上调至5.42-5.50美元。在财报电话会议期间，管理层认为这些趋势将延续至下半年甚至更远的未来。
美敦力涉足多个全球医疗市场，多元化程度高。此外，人口老龄化和慢性病治疗支出增加等长久趋势促成了该公司的长期发展前景。从投资的角度分析，美敦力抗住了过去两年的压力，现在回归正轨，这是看涨这只医疗科技股的核心逻辑。
糖尿病业务的扭转重新确立了美敦力在AID以及智能每日多次胰岛素注射（MDI）领域的领导地位，而且这个增长驱动力的全球潜力或许还处于初始阶段。高科技与公司整个产品线的成功整合不仅将维持美敦力的创新优势，同时还能提升利润率。
按照全年的每股收益预测计算，美敦力股票的动态市盈率只有16，似乎被低估了。相比之下，包括雅培、史赛克、波士顿科学、爱德华生命科学和GE医疗技术这些医疗设备公司的平均市盈率接近26。此外，美敦力股票的股息率为3.2%，高于行业平均水平。
展望后市，美敦力继续执行其盈利增长战略的能力将成为该股股价进一步上涨的催化剂。
