美敦力Medtronic（NYSE:MDT）公佈的第一季度（截至6月30日）財報顯示，該公司恢復盈利性增長並超出華爾街的預期，業績的強勁表現還促使該醫療科技巨頭上調了全年盈利預期。這或許意味著美敦力更大規模業績扭轉趨勢的開始，投資者為此歡欣鼓舞，股價在財報發佈後上漲，但相較2021年末創下的歷史高點仍下跌超過30%。
現在的問題是，現在是買入美敦力股票的好時機嗎？
從美敦力的財報數據可以看出，該公司2025財年穩健開局。公司第一季度調整後每股收益（EPS）為1.23美元，比市場預期高出0.03美元，按不變匯率計算較去年同期增長8%。第一季度收入達到80億美元，較去年同期內生性增長5.3%。
產品創新是美敦力增長的主要推動力。過去一年，公司的健康科技產品組合中有約130種設備獲得了相關監管機構的批准以及市場的認可，其中包括2023年被美國食品藥品監督管理局（FDA）批准的MiniMed 780G自動胰島素泵系統（AID）。得益於此，公司糖尿病部門的內生銷售額增長了12.6%。
2021年全球召回上一代MiniMed 600系列設備以來，糖尿病業務的疲軟曾給整個公司的業績和股價帶來壓力。值得注意的是，FDA批准了配合MiniMed 780G使用的一次性一體式連續血糖監測儀（CGM）Simplera。
規模更大的心血管業務也表現強勁，第一季度內生性增長6.9%，較2024財年呈現加速趨勢。管理層指出，心臟起搏療法、心臟手術、除顫解決方案以及冠狀動脈解決方案等產品全面表現出色。
業績指引方面，美敦力將2025年收入增速指引區間上調至4.5%-5%，此前的指引區間下限是4%。同樣，全年每股收益指引區間也上調至5.42-5.50美元。在財報電話會議期間，管理層認為這些趨勢將延續至下半年甚至更遠的未來。
美敦力涉足多個全球醫療市場，多元化程度高。此外，人口老齡化和慢性病治療支出增加等長久趨勢促成了該公司的長期發展前景。從投資的角度分析，美敦力抗住了過去兩年的壓力，現在回歸正軌，這是看漲這只醫療科技股的核心邏輯。
糖尿病業務的扭轉重新確立了美敦力在AID以及智能每日多次胰島素注射（MDI）領域的領導地位，而且這個增長驅動力的全球潛力或許還處於初始階段。高科技與公司整個產品線的成功整合不僅將維持美敦力的創新優勢，同時還能提升利潤率。
按照全年的每股收益預測計算，美敦力股票的動態市盈率只有16，似乎被低估了。相比之下，包括雅培、史賽克、波士頓科學、愛德華生命科學和GE醫療技術這些醫療設備公司的平均市盈率接近26。此外，美敦力股票的股息率為3.2%，高於行業平均水平。
展望後市，美敦力繼續執行其盈利增長戰略的能力將成為該股股價進一步上漲的催化劑。
