摩根士丹利最近建议，股票市场投资者应该放弃防御姿态，关注那些具有稳固盈利和增长前景的大型公司，其中包括“七大巨头”的一些成员股。
防御性股票最近涨得不错。然而，摩根士丹利的股票策略师Michael J. Wilson在周一的一份报告中指出，也正因为如此，这些股票的市盈率也被抬高了。此外，下一份劳工报告发布前，现在止盈防御股是合理的。从策略上看，该行的防御vs.周期股立场转向中性。
防御股票在经济衰退期间通常表现良好，因为它们提供必需品和服务，消费者在经济不景气时仍然需要这些产品。这些股票通常包括公用事业、医疗保健和消费品等行业。美国劳工统计局将在10月4日发布下一份就业情况的报告，该数据可能会揭示美国经济是否正走向衰退。
考虑到经济前景的不确定性，防御板块今年表现强劲。公用事业ETF Utilities Select Sector SPDR的回报率达26%，在标普500指数的11个SPDR板块基金中表现最好。消费必需品ETF Consumer Staples Select Sector SPDR的回报率为15%，虽然低于整个市场的20%，但明显高于非必需消费品基金的10%。
此外，防御性股票在美联储降息后通常表现良好。上周，美联储宣布大幅降息50个基点，这是一个潜在的利好因素。不过，摩根士丹利指出，这当中有一个先抑后扬的过程。从历史上来看，美联储首次降息后的3至12个月内，防御股表现优异且极具持续性，但1个月内反而小幅跑输市场。
还有其他不利因素影响防御性股票：美联储每次进行首次降息时，通常是因为经济正处于或接近衰退。这一因素利好防御股，但并不适用于当前的市况。根据摩根士丹利的数据，防御股目前的估值也处于历史高位，远期市盈率创2022年底以来的最高水平。
那么，如果不投防御性股票，投资者可以在哪里寻找市场机会呢？
摩根士丹利继续推荐优质的大型公司，其中优质的特征包括盈利持续稳定增长的前景。该行的荐股名单包括能源行业的公司，比如斯伦贝谢和贝克休斯，包括富国银行和美国银行在内的金融公司，以及“七大巨头”成员股亚马逊、、英伟达、Alphabet和Meta Platforms。
