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锁定500万盎司高品位黄金资源，释放AurMac项目巨大潜力
分析师和经济学家预测，进入2025年，全球经济或仍将沿着脆弱的复苏轨迹前行，增长之路依旧充满变数。特朗普上台后美国对内对外的政策、地缘政治的紧张以及贸易壁垒的升级都可能成为大宗商品市场波动的新源头，延续其分化格局。
摩根士丹利在12月发布的2025年大宗商品展望报告中指出，继续看好黄金，考虑到市场供需情况，更好看工业金属，而对石油立场从中性转为彻底看空。大摩预计大宗商品价格2025年将持稳，因为金属和农产品价格的进一步上涨将平衡能源价格的下降。
分析师预计贵金属的反弹在明年将延续，连续第三年看涨黄金，预计白银和铂金的涨势将变得更加强劲。
如果对影响大宗商品市场2025年走势的几个关键词进行总结，特朗普、中国经济和欧佩克被分析师提及的次数是最多的。
特朗普
一个相对理想的状态是，特朗普的关税威胁足以迫使主要贸易伙伴做出让步，最终只出现一些小规模的贸易壁垒。那么，美国仍然是全球经济的佼佼者。随着通胀缓解，货币政策放松，大宗商品价格将被推高。不过，由于供应过多而陷入困境的原油市场除外，特别是如果美国生产商按照特朗普的要求大幅增加产量的话。
其次，如果特朗普帮助促成乌克兰和中东停火，这将利好铜等受全球经济增长影响的大宗商品，但如果俄罗斯的供应重返市场，则可能利空原油和天然气。
与之相反，如果特朗普上台后设置大规模贸易壁垒，退出或破坏国际协定和条约，包括巴黎气候协议和北大西洋公约组织。随着各国重新安排贸易流和供应链，预计全球经济将受到影响。全球通胀可能会上升，许多主要经济体可能会因此收紧货币政策。
由此导致的结果将是，铜和铁矿石等受全球经济增长影响的大宗商品将走弱，原油和液化天然气也将因需求疲软而走弱。特朗普宣布赢下大选后，伦敦铜合约在随后一周下跌了7.7%。同时，如果华尔街意识到国内减税带来的利好无法抵消关税带来的经济损失，美国股市最终可能会转为看跌。
中国
许多西方分析人士认为，2024年是中国政府清理经济问题的一年，比如住房开发商和地方政府糟糕的财务状况。而这些努力可能会在2025年初见成效，使中国政府能够更加专注于提振消费者情绪和信心。
如果中国和特朗普新政府的关系缓和，就能与欧洲进行更具建设性的接触，并与全球南部建立更好的伙伴关系，寻找新的市场来利用其在能源转型技术和产品方面的领先地位。一个重振雄风的中国将为铜、铁矿石、液化天然气和煤炭等大宗商品带来利好，但鉴于中国正在迅速转向电动汽车，对原油的利好可能不会太大。
欧佩克
欧佩克及其盟国，即所谓的 “欧佩克+”（OPEC+）是近年来影响原油市场的关键因素。过去两年里，欧佩克+通过减产将原油价格维持在每桶75美元左右。然而，需求的持续疲软和特朗普新政府进一步提高美国产量的目标可能会给欧佩克内部的团结带来更大压力。
阿拉伯联合酋长国等一些成员国可能会认为，最好尽早将石油储备货币化。一些欧佩克成员国已经笃信，中国主导的电动汽车转型将成为颠覆全球能源市场的最大力量。
分析师认为，考虑到特朗普政府潜在的关税政策，在中国商品具有成本竞争力的背景下，再加上美国以外的买家愿意放弃昂贵的化石燃料，能源转型可能会加速，这将对铜、锂和许多小金属产生积极影响。由于白银可用于制造太阳能电池板，因此也可能从中受益。
