礼来（LLY）是全球最有价值的医药股，市值约为7200亿美元。一段时间以来，它甚至有望成为首个市值突破1万亿美元的医药公司，或许最早今年就能实现。但是，过去三个月，这只减肥药股票价格下跌了14%，原因包括美国大选结果构成利空，同时礼来的高估值风险可能最终开始释放。
事实上，行业监管加强的担忧可能影响的不仅仅是礼来，整个医疗板块都有可能受到拖累。
对于礼来的投资者来说，他们现在最关心的是这只股票是否已经见顶，接下来将迎来更大范围的抛售？抑或现在是将这家医疗巨头加入投资组合的好时机？
股票重要数据
近年来，医药行业一个日益显著的风险在于，投资者担心新政府可能会对GLP-1药物实施更加严格的措施，并对疫苗进行更严格的审查。然而，投资者的关注点应该永远聚焦于长远。政府政策和法规是不可控的，好消息是，对于礼来这样可能改变患者生活的治疗开发公司，未来几年有能力实现销售额和利润的持续增长。
礼来财务表现强劲，其中GLP-1药物仍处于早期增长阶段。在截至2024年9月30日的最近一个季度中，该制药商的销售额增长了20%，达到114亿美元。多个产品收入超过10亿美元，最突出的是GLP-1药物Mounjaro（31亿美元）和Zepbound（13亿美元）。去年年底，监管机构批准Zepbound治疗成人中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停症，这一重要进展有望成为礼来业务量和业务收入增长的催化剂。
从长期来看，我们有很多理由继续看好礼来这只股票。
礼来股票最大的风险可能是它的估值。得益于减肥药市场惊人的增长前景，该股一直处于高溢价状态，静态市盈率高达86倍，不能说不贵。所幸的是，如果考虑到未来的盈利，估值就要显得合理多了，目前的动态市盈率（基于分析师明年的盈利预测）只有35倍。
这个估值也不能说便宜，但它至少说明，礼来具备跟高溢价相匹配的高增长。只要成长性不变，未来估值将会更加合理。从更长远看，如果将周期拉长到未来五年，该股的市盈增长比（PEG）就只有大约0.75，已经低于1这个低估分界点。
礼来市值达到1万亿美元，这只是时间问题，而不是能否实现的问题。因此，凭借GLP-1药物市场的诱人机会，这是一只值得长期持有的优秀成长股票。此外，投资者不应过于担心政府政策和法规，因为长期来看它们不太可能拖垮企业，而先进医疗和新药开发需求永远存在，而礼来是其中的佼佼者，因此也是较为安全的投资选择。
