周三，多元化医疗巨头CVS Health（NYSE: CVS）的股价大涨14.5%，原因是该公司此前发布的第四季度财报显示公司利润和收入均超出预期，并且2025年的业绩展望也好于预期。与此同时，作为全美最大的药店连锁、保险公司Aetna及药房福利管理公司Caremark的运营商，CVS的股票也很便宜，动态市盈率还不到11。
以下为主要财务指标（单位：美元）：
数据显示，CVS Health各业务板块表现不一。核心收入来源的医疗福利（Health Care Benefits）部门出现4.39亿美元的调整后运营亏损，相较去年同期为6.76亿美元的盈利，主要原因包括医疗服务利用率上升、Medicare Advantage医保星级评分不利以及Medicaid医疗补助计划负担加重等因素。医疗福利比从去年的88.5%跃升至94.8%，体现了保险成本的上升与利润压力。
相比之下，医疗服务（Health Services）业务表现相对稳健。尽管失去大客户导致总收入下滑，但特殊药品业务和药品结构的优化部分抵消了负面影响，调整后运营利润稳定在17.6亿美元。为了稳定收入流，公司的重心依然放在客户合约的战略性定价调整。
药房及消费者健康（Pharmacy & Consumer Wellness）板块则实现了7.5%的营收增长，达到335亿美元，主要得益于处方量上升和药品结构优化。然而，因报销压力增大和店面客流减少，调整后运营利润下滑13.3%。
新任CEO David Joyner刚刚完成他在公司的第一个完整季度，他这样评价过去一个季度的业绩表现：“我们在关键业务领域，如药房和消费者健康业务方面，持续实现增长，同时积极应对影响我们医疗保健福利部门的行业性挑战。”
展望2025年，公司预计调整后每股收益将反弹到5.75至6.00美元之间，高于2024年的5.42美元，但这个区间的中点依然低于分析师预期的5.97美元。
这一业绩指引表明，Medicare Advantage报销政策变化固然带来了冲击，但最差的时刻已经过去了，这意味着CVS的很多问题是可以获得解决的。按照这一指引，该股目前的动态市盈率不到11，这个估值对于一家行业龙头公司来说并不高。如果该公司兑现这一预期，该股股价未来一年应该会上涨。
