你可能想象不到，全球科技巨头Alphabet（GOOG，GOOGL）现在的股票估值竟然比标普500指数还要低，但公司基本面和增长前景并没有出现恶化。因此，对于投资者来说，这反而提供了低价买入一家优质公司股票的大好时机，消除了很多科技股投资者常见的不得不大幅溢价买入股票的尴尬。
考虑到Alphabet稳健的业务基础与多重增长引擎，现在或许正是加码买进的好时机。
Alphabet的主要收入来源于Google搜索业务。许多人都使用Google来浏览网络，这为公司带来规模庞大的广告收入。值得注意的是，Google四季度搜索创收超过了480亿美元，比去年同期增长12.5%。对于这样一个成熟业务而言，这种增速已经不算慢，显示其广告业务依旧保持较高的韧性。
Alphabet的另一个重要的增长动力是Google Cloud。随着人工智能（AI）的热潮持续升温，云端计算需求也水涨船高，企业更倾向于把高昂的AI运算需求外包给云端服务商，而非自己斥巨资购置设备。
借助Google Cloud，客户可以弹性地「按需付费」来获取AI训练与运算能力，而Alphabet则能从中收取溢价。Google Cloud四季度营收大增30%至120亿美元，规模虽仍不到Google搜索业务的四分之一，但未来成长潜力很大。随着AI竞赛加剧，Google Cloud将继续为Alphabet贡献可观的收入增幅。
整体而言，Alphabet最新季度的总营收年增率达13%，经营利润率也从27%提升至32%。同时，该公司还实施了价值156亿美元的股票回购，促使每股收益同比增长31%。如此优异的表现，却在市场上出现“反常”的估值折价。对于价值投资者来说，这往往意味着入场良机，因为市场终会回归理性，给予优质企业相匹配的估值。
眼下Alphabet的市盈率（本益比）约为：
而相比之下，标普500指数的市盈率约为：
换句话说，Alphabet在这两项关键的估值指标上都低于大盘的平均水准。同时，华尔街分析师预计该公司2025与2026年的营收将分别增长11%，每股收益增幅预计为12%和14%。股票回报长期与企业的盈利增长高度相关，而股市的长期年均增速为10%，这样看来Alphabet未来数年大概率将跑赢大盘。
Alphabet目前兼具“价值洼地”和“增长潜力”两大特质。一方面，它的估值水平低于标普500指数平均水平；另一方面，云计算与AI双引擎带动的增长又相当可观。对于投资者而言，这是一个吸纳优质科技股的好机会。市场终将纠正这样的估值偏差，提早布局或许正当其时。
