关税战的升级令投资者紧张不安，拖累很多多交所（TSX）股票的估值走低。然而，历史趋势表明，投资者应将每一次市场回调视为长期买入机会。尽管2025年股市预计仍将维持震荡格局，但风险承受能力较强的投资者可买入并持有被低估的股票，待市场情绪转牛时获取超额收益。
本文将聚焦两只当前值得关注的低估值多交所股票。
加拿大白银矿业公司MAG Silver（多交所代码：MAG）近期交出的2024年三季度财报引发市场关注。作为墨西哥Juanicipio矿44%权益的持有者，该矿本季创下现金流纪录并实现生产成本大幅优化，推动公司单季净利润达2230万美元（折合每股收益0.22美元），其中Juanicipio合资项目贡献了2560万美元。此外，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达5570万美元。
生产数据显示，Juanicipio矿本季处理矿石33.2万吨，银品位达到481克/吨，白银产量490万盎司，白银当量产量710万盎司。选矿回收率同比提升7个百分点至95%。更关键的是，得益于运营效率提升，每盎司现金成本由去年同期的4.68美元降至-0.12美元，总维持成本（AISC）则从9.19美元大幅压缩至3.28美元，造就单季经营性现金流1.098亿美元及自由现金流9690万美元的亮眼表现。管理层在财报中强调，项目成本控制持续优于预期，白银品位预计将达到2024年修正后指引区间的上限。
目前该公司持有1.135亿美元现金且无长期债务，28.2倍的远期市盈率较市场共识估值折价逾20%，安全边际显著。
完成品牌升级的Secure Waste Infrastructure（TSX:SES）（前身为Secure Energy Services）剥离了29处非核心资产，但2024年四季度及全年的亮眼业绩仍展现了公司商业模式的强大韧性。
尽管年内调整后EBITDA同比下滑17%至4.9亿加元，但依然达到指引的上限，同时35%的利润率印证了公司长寿命资产的运营效率与成本管控能力。公司全年创造3.16亿加元的可支配自由现金流，转化率64%，支撑了大规模的股东回报——2024年以每股11.47加元的均价回购5730万股股票（占总股本19%），同时派发1.04亿加元的股息，对应股息率达2.7%。
Secure Waste Infrastructure依然战略聚焦废物管理与能源基建，而Clearwater重油终端扩建、Montney区域输水管网，以及金属回收业务的战略性收购构建了公司新的增长引擎。管理层预计2025年调整后EBITDA将达5.1-5.4亿加元，较2024年的中值增长10%。
当前该股13.3倍的远期市盈率较市场目标价折价30%，估值修复空间可观。
