周四（当地时间4月3日），美股开盘大幅下挫，此前美国正式实施高于预期的进口关税。通胀压力和成本上升将冲击众多企业与消费者，但部分因新常态下跌的个股其实具备超跌潜力。
阿里巴巴（BABA）周四早盘随大盘低开。作为中国电商先驱，阿里巴巴本就是贸易战的显眼目标之一。若您曾从中国电商平台购买过低价商品，大概率接触过Temu、Shein或阿里旗下速卖通。表面看，阿里巴巴股票似乎是美国历史性关税政策的受害者，但实际情况比想象中乐观。让我们剖析为何关税引发的股价回调后，阿里巴巴可能成为不假思索的买入选择。
令人惊讶的是，阿里巴巴竟是今年表现最亮眼的个股之一。全美交易所市值超百亿美元的股票中，仅9只年内涨幅超50%。这家中国电商巨头不仅位列其中，更以3100亿美元市值成为2025年涨幅超50%的最高估值上市公司。
年初至今56%的涨幅或许出人意料，并且阿里巴巴在2024年为投资者带来了两位数回报。尽管较2020年末峰值仍下跌约60%，但过去15个月股价近翻倍的走势表明：这家企业已为当下严峻经营环境做好准备。
过去数年阿里巴巴持续拓展全球业务，海外增速虽快于国内，但中国本土仍贡献85%以上营收。更关键的是，阿里巴巴盈利完全由国内业务支撑。最新财季国际电商营收52亿美元（占总营收382亿美元的13%），调整后息税摊销前利润却为负值。国际电商业务增长强劲，增速达 32%（其他业务仅增5%），但这仍然拖累了阿里巴巴的盈利。
全球速卖通在欧洲、亚洲和北美其他地区都有销售。新常态可能会巩固阿里巴巴在美国市场以外的贸易渠道。甚至可能到时候，国际业务最终不再拖累阿里巴巴的利润。阿里巴巴并不是从美国采购商品，美国是唯一一个将因进口关税而面临通胀压力的市场。与此同时，对于一项自 2024 年 1 月以来几乎翻了一番的投资来说，该股可能比你想象的要便宜。
阿里巴巴的市盈率仅为今年调整后收益目标的 14 倍，不到明年预测收益目标的 13 倍。对于一家充满活力的领导者来说，这些倍数很低。这是一家面向消费者的公司，应该能够摆脱美国同行在未来几个月可能面临的困境。
