週四（當地時間4月3日），美股開盤大幅下挫，此前美國正式實施高於預期的進口關稅。通脹壓力和成本上升將衝擊眾多企業與消費者，但部分因新常態下跌的個股其實具備超跌潛力。
阿里巴巴（BABA）週四早盤隨大盤低開。作為中國電商先驅，阿里巴巴本就是貿易戰的顯眼目標之一。若您曾從中國電商平臺購買過低價商品，大概率接觸過Temu、Shein或阿里旗下速賣通。表面看，阿里巴巴股票似乎是美國歷史性關稅政策的受害者，但實際情況比想像中樂觀。讓我們剖析為何關稅引發的股價回調後，阿里巴巴可能成為不假思索的買入選擇。
令人驚訝的是，阿里巴巴竟是今年表現最亮眼的個股之一。全美交易所市值超百億美元的股票中，僅9只年內漲幅超50%。這家中國電商巨頭不僅位列其中，更以3100億美元市值成為2025年漲幅超50%的最高估值上市公司。
年初至今56%的漲幅或許出人意料，並且阿里巴巴在2024年為投資者帶來了兩位數回報。儘管較2020年末峰值仍下跌約60%，但過去15個月股價近翻倍的走勢表明：這家企業已為當下嚴峻經營環境做好準備。
過去數年阿里巴巴持續拓展全球業務，海外增速雖快於國內，但中國本土仍貢獻85%以上營收。更關鍵的是，阿里巴巴盈利完全由國內業務支撐。最新財季國際電商營收52億美元（占總營收382億美元的13%），調整後息稅攤銷前利潤卻為負值。國際電商業務增長強勁，增速達 32%（其他業務僅增5%），但這仍然拖累了阿里巴巴的盈利。
全球速賣通在歐洲、亞洲和北美其他地區都有銷售。新常態可能會鞏固阿里巴巴在美國市場以外的貿易渠道。甚至可能到時候，國際業務最終不再拖累阿里巴巴的利潤。阿里巴巴並不是從美國採購商品，美國是唯一一個將因進口關稅而面臨通脹壓力的市場。與此同時，對於一項自 2024 年 1 月以來幾乎翻了一番的投資來說，該股可能比你想像的要便宜。
阿里巴巴的市盈率僅為今年調整後收益目標的 14 倍，不到明年預測收益目標的 13 倍。對於一家充滿活力的領導者來說，這些倍數很低。這是一家面向消費者的公司，應該能夠擺脫美國同行在未來幾個月可能面臨的困境。
