市场剧震虽然恐怖，但也酝酿了机会。按照标普500指数的席勒市盈率，美股估值仍处历史高位，但市场动荡中已浮现难得的价值投资机遇，其中也包括股价被严重低估的医药股。
华尔街经历了载入史册的波动行情。4月3日至4日两个交易日，标普500指数暴跌10.5%，创75年来第五大两日跌幅。道琼斯工业指数更在四个交易日（4月3日-8日）内累计回撤近4600点。转机出现在4月9日，随着特朗普政府宣布未来90天对多数国家（中国除外）实施10%的统一关税，三大股指创下各自历史最大单日点数涨幅：道指暴涨2963点，标普与纳斯达克分别飙升474点和1857点。
制药巨头辉瑞（PFE）的股息收益率接近8%，并且派息具备可持续性。尽管市场对药品关税存在担忧，但分析师认为这种恐慌已被过度放大。辉瑞核心新冠药物（Comirnaty疫苗和Paxlovid口服疗法）销售额从2022年560亿美元的峰值降至去年约110亿美元，但需要注意的是，2020年前新冠产品收入为零。2020-2024四年间，公司净销售额增长52%至636亿美元，企业实力显著增强却未获市场认可。
随着收购癌症药物开发商Seagen的协同效应显现，辉瑞有望在今年迎来转机。摆脱并购相关支出后，Seagen的研发管线与成本节约效应将逐步反映在财报中。目前辉瑞远期市盈率仅略高于7倍，估值优势显著。
BioMarin Pharmaceutical（BMRN）是一家专注于罕见病治疗的生物技术公司。尽管面临畅销药Voxzogo（软骨发育不全症治疗药物）的潜在竞争压力，但持续的增长、产品管线与估值水平仍发出强烈的买入信号。公司的核心竞争力在于开发面向极小患者群体的孤儿药，这种特殊的药品开发模式使其享有近乎垄断的市场地位，带来可预测的需求与很强的定价权。
公司去年销售额同比增长18%至28.5亿美元，其中Voxzogo贡献约四分之一收入，酶疗法组合创收19.3亿美元（同比增12%）。展望2025年下半年，多项重磅管线药物与现有疗法适应症扩展的临床数据即将揭晓。当前股价对应2026年预期盈利的动态市盈率仅10倍，2025年的动态市销率约3.4倍，均处历史低位。
