超微电脑（SMCI）于2024年10月1日完成首次10:1拆股，股价从416.40美元调整至约41.64美元，市值稳定在240亿美元。但拆股后股价持续走低，目前徘徊在37美元附近，市值缩水至220亿美元。市场关注该股能否重返高位并启动二次拆股。
超微主营数据中心服务器，在戴尔（DELL）、慧与（HPE）等巨头主导的标准化市场中，凭借液冷AI服务器脱颖而出。超微电脑与英伟达的紧密合作使该股成为AI概念股宠儿：2022至2024财年营收增速分别达46%、37%和110%，股价在2024年3月创下拆股前1188.07美元的历史高点。
当股价突破千元时，拆股本可吸引散户和媒体关注。但2024年8月6日宣布拆股计划时，股价已跌至616.94美元，此后两月再挫33%。
2024年8月，做空机构指控超微虚增营收。公司虽否认，却推迟提交2024财年10-K年报以评估“财务报告内控”。10月审计机构安永辞职。11月纳斯达克警告可能退市，SEC与司法部亦要求提交财务文件。多重打击下，11月14日股价跌至18.01美元的18个月低点。
超微在2024年底岌岌可危，但随后股价反弹超一倍：今年2月更换审计机构并补交年报，避免退市；监管机构也未提起正式调查。公司预计2025财年营收将增长74%-101%，远超分析师60%的预期，调整后每股收益料增17%；2026年营收和利润增速预计达39%和40%。当前股价仅为远期收益的10倍，估值颇具吸引力。
但特朗普政府关税政策、AI芯片出口限制及行业竞争仍压制其估值。
若超微能抵御逆风并超预期增长，未来两年股价或翻倍，但恐难达二次拆股门槛。不过长期投资者无需过度关注拆股。拆股仅改变单股价格，不影响市值、市盈率等核心指标。在零佣金碎股交易普及的当下，10美元与1000美元股价的实际差异已微乎其微。拆股主要影响期权交易者（每份合约对应100股）及依赖期权激励的员工。
因此，除非您是活跃的期权交易员或在超微公司工作，否则您应该只关注以下三个事实：该公司在人工智能服务器市场开辟了一个高增长的利基市场；它正在快速增长；而且它的价值似乎被低估了。如果您信任该公司的管理层，并相信它已经解决了之前的会计和监管问题，那么现在或许是买入这只股票的好时机。
