超微電腦（SMCI）於2024年10月1日完成首次10:1拆股，股價從416.40美元調整至約41.64美元，市值穩定在240億美元。但拆股後股價持續走低，目前徘徊在37美元附近，市值縮水至220億美元。市場關注該股能否重返高位並啟動二次拆股。
超微主營數據中心服務器，在戴爾（DELL）、慧與（HPE）等巨頭主導的標準化市場中，憑藉液冷AI服務器脫穎而出。超微電腦與英偉達的緊密合作使該股成為AI概念股寵兒：2022至2024財年營收增速分別達46%、37%和110%，股價在2024年3月創下拆股前1188.07美元的歷史高點。
當股價突破千元時，拆股本可吸引散戶和媒體關注。但2024年8月6日宣佈拆股計劃時，股價已跌至616.94美元，此後兩月再挫33%。
2024年8月，做空機構指控超微虛增營收。公司雖否認，卻推遲提交2024財年10-K年報以評估“財務報告內控”。10月審計機構安永辭職。11月納斯達克警告可能退市，SEC與司法部亦要求提交財務文件。多重打擊下，11月14日股價跌至18.01美元的18個月低點。
超微在2024年底岌岌可危，但隨後股價反彈超一倍：今年2月更換審計機構並補交年報，避免退市；監管機構也未提起正式調查。公司預計2025財年營收將增長74%-101%，遠超分析師60%的預期，調整後每股收益料增17%；2026年營收和利潤增速預計達39%和40%。當前股價僅為遠期收益的10倍，估值頗具吸引力。
但特朗普政府關稅政策、AI芯片出口限制及行業競爭仍壓制其估值。
若超微能抵禦逆風並超預期增長，未來兩年股價或翻倍，但恐難達二次拆股門檻。不過長期投資者無需過度關注拆股。拆股僅改變單股價格，不影響市值、市盈率等核心指標。在零傭金碎股交易普及的當下，10美元與1000美元股價的實際差異已微乎其微。拆股主要影響期權交易者（每份合約對應100股）及依賴期權激勵的員工。
因此，除非您是活躍的期權交易員或在超微公司工作，否則您應該只關注以下三個事實：該公司在人工智能服務器市場開闢了一個高增長的利基市場；它正在快速增長；而且它的價值似乎被低估了。如果您信任該公司的管理層，並相信它已經解決了之前的會計和監管問題，那麼現在或許是買入這只股票的好時機。
