近期，国际投行对中国股市的乐观情绪升温。本周二（5月13日），野村证券（NMR）宣布将中国股票评级从“中性”上调至“战术超配”，成为继摩根士丹利后，又一家建议增配中国资产的国际机构。摩根士丹利(MS)此前发布的报告指出，中美贸易谈判的积极进展有望改善经济增长预期，并建议对冲基金重新布局中国市场。
野村证券在最新报告中分析称，中美关税预期缓和叠加国内稳增长政策持续发力，A股市场具备较强的防御性和政策支撑优势。该行预计，全球资本可能加速流入中国市场，而国内的政策弹性和经济复苏节奏有望使其在震荡行情中表现更优。
短期来看，市场可能维持震荡格局，但野村证券认为，中国仍有政策储备，能够为市场提供托底支撑。该行在A股周报中特别指出，尽管二季度地缘政治风险可能升温，但A股凭借较强的抗风险能力和政策支持，表现或优于海外市场。
在行业配置上，野村证券建议投资者重点关注：
1.军工与金融板块：可能受益于政策支持和市场防御需求；
2.内需复苏：消费回暖带来的结构性机会；
3.高景气科技：包括AI、半导体等创新驱动领域。
尽管整体态度偏乐观，野村证券也提醒投资者关注潜在风险，包括：
值得注意的是，野村证券今年初曾积极看多A股。此次上调评级表明，该行仍看好中国股市的结构性机会，尤其是政策受益板块的短期表现。综合来看，国际资本对中国资产的信心正在修复，政策支持与经济复苏预期成为关键驱动因素。尽管市场仍面临波动，但A股的防御属性和政策工具箱或使其在不确定性中展现相对优势。
